Ediția de început de an în de titluri de stat pentru populație arată preferințe pentru scadențele scurte și titlurile denominate în euro, conform analizei Profit.ro.
30 mai - Maratonul Fondurilor Europene
6 iunie - Maratonul Energiei
13 iunie - Eveniment Profit: Piața de Capital.forum - Provocări pentru dezvoltarea piețelor și creșterea lichidității, Ediția a IV-a. Parteneri BCR, CEC Bank, Sphera, Teraplast
În oferta Ministerului Finanțelor de obligațiuni guvernamentale dematerializate din programul Fidelis, în sistemul Bursei de Valori București s-au strâns aproximativ 4.700 de ordine, valoarea agregată a acestora fiind în echivalent 107,52 milioane euro.
Preferința merge către instrumentele pe termen scurt, în timp ce plasamentele în euro reprezintă 57,48% din totalul subscrierilor, cu restul de până la 42,52% din opțiuni fiind pentru instrumentele denominate în moneda națională.
Astfel, cele mai mari plasamente, în echivalent 40,00 milioane euro, s-au adunat pentru titlurile de stat denominate în euro și scadente anul viitor (R2503AE) ce au o dobândă de 4,00%. Prin contrast, emisiunea în euro cu maturitate în martie 2029 (R2903AE) și având un cupon de 5,00% a cumulat subscrieri aproape la jumătate, de 21,80 milioane lei.
Numeric, cele mai multe ordine au mers pentru emisiunea în lei cu scadența la 1 an și care poartă o dobândă de 6,00% (R2503A) valoarea acestor subscrieri fiind de 132,00 milioane lei (26,54 milioane euro).
Interesant este că pe scadențe apropiate, în piața secundară sunt o serie de emisiuni care se tranzacționează la niveluri în care cotația oferă randamente superioare reperului de 6,00% a emisiunii din această ediție. Pentru investitorii care vizează volume în echivalente de câteva mii de lei sau câteva zeci de mii de lei, acestea reprezintă opțiuni valabile.
De exemplu, pentru titlurile cu maturitate în aprilie 2025 (R2504A) erau cotate 25 de titluri la prețul de 99,21 lei pe unitate, nivel la care randamentul anualizat este de 6,25%, în timp ce la nivelul de 99,30 lei pe titlu erau puse în vânzare 100 de bucăți.
Titlurile de stat scadente în luna august a acestui an (R2408C) randamentul anualizat era de 6,17% pentru cele 100 de titluri puse pe primul nivel de cotare din „ask” și la titlurile cu aceeași maturitate (R2408A) acesta era mai jos, de 6,05%. Totuși, pe această maturitate, vineri au fost disponibile titluri la un randament anualizat de 6,72%.
Obligațiunile guvernamentale cu scadența în luna octombrie a acestui an (R2410A) erau titluri cotate la un randament anualizat de 6,21%, apropiat de cel de 6,15% al emisiunii cu aceeași maturitate (R2410C).
Toate opțiunile sunt, însă, mai mici decât versiunea bonificată pentru o dobândă de 7,00% a titlurilor de stat puse în actuala ediție și destinate donatorilor de sânge (R2503B). Totuși, interesul pentru acestea, dat fiind constrângerea pe criteriul nefinanciar, a fost de 3,6 ori mai mic prin prisma celor 350 de ordine față de emisiunea cu aceeași scadență și de 5,6 ori mai redus dacă avem în vedere volumul subscrierilor.
Numărul participanților s-a apropiat de reperul de 1.000 de ordine și la scadența lungă. Astfel, emisiunea cu maturitate în martie 2027 (R2703A) și care poartă un cupon al dobânzii de 6,75%, a strâns subscrieri de 73,00 milioane lei (14,68 milioane euro).
Participarea-record este cea de la exercițiul de primăvară a anului trecut, în echivalent 618,39 milioane euro. Interesul a fost apoi în declin, cu subscrieri de 482,36 milioane euro în vară, într-o piață istovită de oferta publică primară de la Hidroelectrica (H2O), și de 299,34 milioane euro în toamnă. Tendința a fost de recuperare la ediția de final de an când volumul agregat al plasamentelor s-a ridicat la 502,60 milioane euro, cu puțin peste reperul unei tranșe de la FMI de la finalul anilor ’90.
