ANALIZĂ Fed așteaptă, piețele continuă să spere. Leul testează limitele BNR

PE SCURT: CE TREBUIE SĂ ȘTII ASTĂZI

1. Fed menține dobânda la 4,25–4,5% și avertizează asupra riscurilor crescute de inflație și șomaj, pe fondul noilor tarife impuse de Trump.
2. Trump promite un acord comercial iminent, probabil cu Marea Britanie. Anunțul ar putea veni joi, dar detaliile lipsesc. SUA negociază în prezent cu 17 țări.
3. Xi Jinping a sosit la Moscova pentru discuții cu Putin pe tema Ucrainei și energiei. Va participa la parada de Ziua Victoriei alături de alți lideri, inclusiv președintele Braziliei, Lula da Silva.
4. Disney a raportat rezultate peste așteptări și și-a majorat estimările anuale, susținută de streaming și parcuri tematice. A anunțat și primul parc în Orientul Mijlociu, la Abu Dhabi. Acțiunile au urcat cu peste 10%, dar compania avertizează asupra incertitudinii cauzate de tarifele lui Trump.
5. Principalii indici bursieri americani au închis în creștere: Dow Jones a urcat cu 0,7% la 41.113 puncte, S&P 500 cu 0,43% la 5.631, Nasdaq cu 0,27% la 17.738, iar Russell 2000 a avansat cu 0,33% până la 1.989 de puncte.
6. Randamentele titlurilor de stat americane au scăzut ieri: randamentul pe 2 ani a coborât cu 0,40% la 3,78%, cel pe 10 ani a scăzut cu 0,70% la 4,27%, iar cel pe 30 de ani a pierdut 0,75%, ajungând la 4,77%.
7. Piețele bursiere europene au încheiat ziua de ieri în scădere: CAC 40 a pierdut 0,91% până la 7.626 de puncte, FTSE 100 a scăzut cu 0,44% la 8.559, iar DAX 30 a coborât cu 0,58% până la 23.116 de puncte.
8. Bursele din China cresc pe așteptări pozitive legate de discuțiile comerciale cu SUA din Elveția; Shanghai +0,3%, Shenzhen +0,9%.
9. Metalele prețioase au înregistrat scăderi ieri: aurul a coborât cu 0,43%, la 3.386 USD pe uncie, iar argintul a pierdut 1,69%, ajungând la 32,60 USD pe uncie.
10. Banca Angliei este așteptată să reducă astăzi dobânda cu 0,25 puncte procentuale, până la 4,25%.

CITEȘTE ȘI Guvernul a aprobat renegocierea PNRR și va dubla suma cerută în cererea de plată nr. 4

Câteva cuvinte despre leu

Un raport JP Morgan de ieri, 7 mai, reține următoarele:

”După ani de apatie și volatilitate minimă, piața spot EUR/RON a explodat ieri (6 mai, n.a.), odată ce BNR s-a retras, în mod înțelept, de la nivelul de vânzare de 4,9780. Rezultatele primului tur al alegerilor de duminică indică faptul că instabilitatea politică va pune și mai multă presiune asupra unei poziții fiscale deja precare. Supraevaluarea leului este nesustenabilă; doar luni s-au cumpărat 2 miliarde de euro. Cursul spot a sărit ieri într-un mod extrem de ilichid, urcând rapid până la 5,1000. A avut o mică corecție în jurul fixului BNR (posibil o încercare deliberată de a transmite calm și control), dar apoi a revenit în creștere, închizând la 5,0900. Considerăm că mișcarea va continua, cu un obiectiv minim de 5,2500”.

Comentariu pentru investitori:

Saltul violent al EUR/RON nu este doar o reacție la retragerea BNR, ci semnul unei repoziționări mai profunde: piața testează toleranța autorităților față de realitatea fiscală ignorată prea mult timp. Dacă banca centrală renunță la controlul strict al cursului, leul nu se va deprecia „puțin”, ci va căuta rapid un nou echilibru — posibil brutal și accelerat.

US: JP Morgan așteaptă prima tăiere de dobândău în septembrie

Într-un alt raport publicat tot ieri, JPMorgan comentează reacția pieței la ședința Fed din această săptămână, în care banca centrală a menținut dobânda cheie la 4,25–4,5%, a treia decizie consecutivă fără modificare. Deși decizia era anticipată, mesajul-cheie transmis de Jerome Powell a fost schimbarea de ton: a fost eliminată orice referire la o relaxare monetară iminentă, iar ghidajul anterior privind două tăieri de dobândă în 2025 a fost abandonat.

Powell a repetat de peste 20 de ori cuvântul „așteptare”, subliniind că incertitudinea ridicată legată de politica comercială și impactul ei economic impun prudență. Stabilitatea prețurilor a fost reafirmată ca obiectiv prioritar, sugerând că inflația rămâne principala preocupare, chiar dacă riscul de creștere a șomajului a fost recunoscut oficial în declarația post-ședință - un semnal că Fed admite riscuri stagflaționiste, pentru prima dată în termeni expliciți.

CITEȘTE ȘI Ileana – Lăcrămioara Isărescu, fiica guvernatorul BNR Mugur Isărescu, a demisionat de la FP

JPMorgan interpretează aceste nuanțe ca fiind ușor restrictive („hawkish”), dar nu schimbă scenariul de bază: prima reducere a dobânzii este în continuare anticipată pentru luna septembrie, în condițiile în care fragilizarea pieței muncii devine vizibilă până la finalul verii. Powell a declarat că nu este nevoie de o reacție rapidă, iar politica actuală rămâne „moderat restrictivă”.

Lipsa unor semnale clare privind ședința FOMC din iunie ridică ștacheta pentru o eventuală acțiune în lunile următoare. Fed se află, în esență, într-un regim de observație, într-un context macro tot mai marcat de volatilitate politică și incertitudine fiscală.

Precizări privind negocierea unor acorduri comerciale privind taxele vamale

Potrivit Goldman Sachs, discuțiile dintre SUA și China privind tarifele vamale programate pentru weekend ar putea duce la o reducere unilaterală a tarifelor americane, posibil cu până la 50%, ca gest de deblocare a negocierilor. GS consideră că impactul tarifelor asupra lanțurilor de aprovizionare din SUA a devenit prea sever pentru a mai fi ignorat.

În paralel, SUA și Marea Britanie se apropie de finalizarea unui acord comercial care ar putea deveni șablon pentru alte tratate bilaterale. Acordul ar include:

CITEȘTE ȘI Cum alegi ce tip de reclame vezi în fluxul de Facebook

• cote tarifare reduse pentru exporturile britanice de autoturisme și oțel;
• concesii britanice privind taxa pe serviciile digitale aplicată companiilor tech americane;
• reduceri tarifare pentru exporturile SUA de automobile și produse agricole.

Deși persistă divergențe, în special în sectorul farmaceutic, Goldman subliniază că finalizarea acestor acorduri ar putea deveni un catalizator pozitiv pentru piețe, mai ales dacă impactul economic estimat va fi moderat dar credibil.

Privim cu reținere perspectiva unei reduceri unilaterale a tarifelor americane aplicate Chinei — o măsură dificil de susținut politic, atât pentru administrație, cât și pentru președintele Trump în plan personal, chiar dacă presiunile economice ar putea forța un astfel de gest extrem. De asemenea, considerăm improbabilă finalizarea rapidă a unui acord comercial substanțial între SUA și China. În schimb, un acord cu Marea Britanie, aflat deja într-o fază avansată, ar putea reprezenta un pas important înainte și ar crea un precedent valoros pentru viitoare tratate bilaterale.

DISCLAIMER

INFORMAȚII IMPORTANTE PENTRU CITITORI
Sunt un investitor de retail și comentator financiar, nu un consilier financiar licențiat sau înregistrat. Conținutul acestui newsletter reprezintă exclusiv opiniile și analizele mele personale și nu constituie recomandări financiare profesionale sau individualizate.

TRANSPARENȚA INVESTIȚIILOR
În prezent, nu dețin investiții în companiile menționate în acest newsletter.

RISCURI
Investițiile în piețele financiare implică riscuri semnificative, inclusiv posibilitatea pierderii parțiale sau totale a capitalului investit. Performanțele anterioare nu garantează rezultate viitoare.

DECIZIA DE INVESTIȚIE
Orice decizie de investiție trebuie luată în urma propriei analize și, dacă este posibil, după consultarea unui consilier financiar profesionist. Niciodată nu investiți fonduri pe care nu vă permiteți să le pierdeți.