Ieri, 30 iunie, S&P 500 a avut o nouă zi solidă, închizând la un nou maxim istoric de 6.204,94 puncte, în creștere cu 0,52% față de sesiunea anterioară. De altfel, și ceilalți indici majori s-au mișcat în tandem: Nasdaq Composite a încheiat ziua la 22.791,01 puncte (+0,64%), iar Dow Jones Industrial Average a urcat la 44.094,77 (+0,63%).
Vineri, S&P 500 stabilise deja un all-time high la 6.173,07, depășind precedentul maxim de 6.144,15 din 19 februarie. Până acum, în 2025, indicele a avansat cu 5,4%.
Piețele emergente nu s-au lăsat mai prejos. De la începutul anului, multe dintre ele au înregistrat creșteri de peste 20%: Global X MSCI Argentina ETF a urcat cu 53,37%, iShares China Large-Cap ETF cu 29,54%, iShares MSCI Poland ETF cu 22,37%, iar iShares MSCI South Africa ETF cu 21,99%. De remarcat și Gold Miners ETF, cu o creștere de peste 50% de la începutul anului.
Trei motoare ale optimismului bursier
Mai mulți factori alimentează acest avans accelerat: avansarea negocierilor comerciale dintre SUA și partenerii principali, așteptările privind o reducere a dobânzii de politică monetară de către Fed și entuziasmul persistent în jurul inteligenței artificiale, care continuă să atragă capital și să genereze multiple narative centrate pe expansiunea acestei tehnologii.
Totuși, rămâne întrebarea: ce se va întâmpla atunci când narațiunea se va schimba? E inevitabil ca, la un moment dat, să apară discursuri de tipul: „AI nu poate susține la nesfârșit creșterea piețelor”. Iar istoria ne arată că piețele reacționează abrupt la schimbări de ton. Până atunci însă, este probabil ca sectoarele AI, cybersecurity și fintech să continue să tragă piețele în sus, cel puțin până când datele economice vor tempera euforia.
Dolarul sub presiune, randamentele titlurilor de stat în scădere
Indicele DXY, care măsoară dolarul american în raport de un coș de valute majore, a scăzut la 96,762, marcând o pierdere de peste 10% în prima jumătate din 2025. Potrivit Financial Times, este cel mai slab început de an pentru dolar din 1973 încoace, pe fondul incertitudinii legate de politicile comerciale și fiscale ale administrației Trump.
Un factor major este așa-numitul „mare și frumos” pachet fiscal, aflat în dezbatere în Senatul american, care ar urma să adauge 3,2 trilioane de dolari la datoria publică în următorul deceniu. Această traiectorie ridică semne de întrebare serioase cu privire la sustenabilitatea împrumuturilor SUA, mai ales în contextul unei monede în scădere. Ca reacție, randamentul titlurilor de stat americane pe 10 ani a coborât la 4,26%, apropiindu-se de minimul ultimelor două luni.
Ce urmează?
Calendarul economic al zilei nu include publicări de date semnificative privind inflația sau piața muncii. Totuși, discursurile unor oficiali Fed, precum Raphael Bostic (Atlanta) și Austan Goolsbee (Chicago), ar putea influența așteptările privind politica monetară, într-un context în care piețele sunt deja extrem de sensibile la orice indiciu despre reducerea dobânzilor.
Investitorii urmăresc cu atenție raportul lunar privind locurile de muncă ce va fi publicat joi, 3 iulie, și este de așteptat ca volatilitatea să crească pe măsură ce se apropie deciziile privind pachetul fiscal și eventualele reduceri de dobândă ale Fed. În acest context, recomandarea mea este: păstrați o rezervă de numerar pregătită. Următoarea corecție nu este o chestiune de „dacă”, ci de „când”. Mai important decât să ghicești vârful este să fii pregătit pentru punctul următorul moment de cumpărare agresivă.
