„BoldMind Capital Partners s-a lansat anul trecut în februarie. Am avut un first closing un pic mai devreme, câteva luni înainte. First closing înseamnă prima strângere de capital. Ea a avut loc în momentul în care am confirmat finanțarea prin intermediul European Investment Fund, care gestionează fondurile de investiții în domeniul private equity ale statului român prin facilitatea PNRR”, a declarat Dragoș Roșca, Managing Partner BoldMind Capital Partners, la emisiunea Profit Live, realizată pe Prima News TV de Profit.ro, de luni până joi, de la ora 11.00.
La prima rundă de atragere de capital, fondul a reușit să strângă peste 90% din suma vizată, iar în prezent echipa este completă și activă în analiza pieței. Pe lângă cei patru parteneri fondatori, BoldMind a atras încă cinci profesioniști, iar focusul este pe identificarea primelor tranzacții relevante.
„În prezent, practic, suntem operaționali. Am fost în etapa în care am construit echipa, am lărgit echipa, pe lângă cei patru fondatori inițiali am mai adus încă cinci colegi. Am început să ne uităm activ la foarte multe companii”, a spus Dragoș Roșca.
În mai puțin de un an, fondul a analizat peste 250 de companii din România, Bulgaria și Croația, însă România rămâne piața principală, unde este direcționat aproximativ 75% din capitalul disponibil. Strategia de investiții este concentrată pe sectoare în care echipa are experiență acumulată în cei peste 20 de ani de activitate în private equity.
„Cred că am analizat până în prezent peste 250 de companii, România, Bulgaria și Croația. Evident, cea mai mare atenție o dăm pieței românești. Aici intenționăm să investim undeva în jur de 75% din capital”, a explicat managing partnerul BoldMind Capital Partners.
Zona serviciilor corporate este considerată una dintre cele mai atractive, pe fondul externalizării accelerate a funcțiilor non-core de către companii și instituții publice, un proces care, deși întârziat față de piețele vestice, se află într-o fază de accelerare în România.
„În continuare este o zonă destul de dinamică. Principalul factor de dezvoltare va fi partea de outsourcing, de externalizare a diverselor activități din cadrul companiilor și instituțiilor publice, mânată de nevoia de eficiență”, a declarat Dragoș Roșca.
Pe lângă servicii corporate, BoldMind Capital Partners urmărește oportunități în industriile prelucrătoare, în special în industria alimentară, bunuri de larg consum, cosmetice, farmaceutice și suplimente nutritive, ambalaje, materiale de construcții, servicii logistice, retail specializat și servicii medicale de nișă. Strategia diferă ușor de la o piață la alta, în funcție de avantajele competitive locale.
„Bulgaria stă foarte bine în zona de industrie alimentară și procesare alimentară, au companii excelente din punct de vedere al performanței. Croația stă foarte bine în servicii. Ne uităm în funcție de ce oportunități oferă fiecare piață”, a precizat el.
Din punct de vedere al dimensiunii investițiilor, BoldMind vizează un tichet de equity între 3 și 7 milioane de euro, cu posibilitatea de a urca până la 9 milioane, iar structura tranzacțiilor poate ajunge, prin finanțare bancară, la valori totale de 20–25 de milioane de euro.
„Tichetul de equity este undeva între 3 și 7 milioane de euro, dar putem merge și mai mult, până la 9 milioane. În plus, putem adăuga finanțare bancară, astfel încât putem acomoda tranzacții care se pot duce până la 20-25 de milioane de euro”, a explicat Dragoș Roșca.
În ceea ce privește primele achiziții, fondul este avansat în discuții în zona serviciilor corporate, unde strategia presupune consolidarea mai multor companii din același sector. În paralel, sunt analizate activ și investiții în servicii medicale de nișă, într-o piață dominată în prezent de jucători mari.
„Avem în domeniul serviciilor corporate, acolo suntem foarte avansați și sunt mai multe tranzacții pe care intenționăm să le facem. Practic, intenționăm o consolidare a sectorului”, a spus managing partnerul BoldMind Capital Partners.
În zona medicală, abordarea este diferită față de cea a marilor rețele, fondul preferând segmentele aflate încă într-o fază incipientă de dezvoltare, dar cu potențial de scalare și atractivitate pentru exituri viitoare.
„Grupurile mari abordează de regulă un sector atunci când sectorul respectiv a atins o anumită maturitate. Noi ne uităm mai degrabă la nișe care încă nu sunt pe lista lor de prioritate imediată”, a explicat Dragoș Roșca.
Referindu-se la dinamica pieței de M&A, acesta observă o schimbare structurală față de anii ’90 și începutul anilor 2000, când fondurile vest-europene dominau tranzacțiile din regiune. În prezent, fondurile locale și regionale au devenit actorii principali pe segmentul small și mid-market.
„Ceea ce constatăm este că jucătorii mari sunt mai degrabă locali. Fondurile din Vestul Europei s-au retras de pe palierul de tranzacții mici și mijlocii și mai sunt prezenți doar pe palierul tranzacțiilor mari și foarte mari”, a spus Dragoș Roșca.
Totuși, România rămâne un caz aparte în regiune în ceea ce privește implicarea investitorilor instituționali locali în private equity, în special a fondurilor de pensii, spre deosebire de Polonia, Cehia, Bulgaria sau Croația.
„În fondurile de private equity din Croația investesc fondurile de pensii croate. În Polonia investesc fondurile de pensii poloneze. În România, din păcate, nu există investiții în fondurile de private equity”, a declarat el.
Principala cauză este, în opinia sa, cadrul de reglementare și lipsa de deschidere a autorității de supraveghere, care descurajează administrativ acest tip de investiții.
„Există reglementări stricte și aș spune mai degrabă o lipsă de deschidere din partea ASF care s-a manifestat în ultimii ani”, a spus Dragoș Roșca.
Un exemplu concret este provizionarea integrală a investițiilor în private equity, tratate ca pierdere imediată, un mecanism care nu este practicat pe alte piețe dezvoltate.
„Odată ce ai băgat banii într-un fond de private equity se consideră a fi pierdere. Vă dați seama, n-aș vrea să fiu un administrator de fond de pensii și orice bani pe care îi pun să-mi apară ca fiind pierdere”, a explicat acesta.
În ciuda acestor blocaje, Roșca consideră că dezvoltarea ecosistemului este inevitabilă, pe fondul dimensiunii pieței românești și al nevoii de capital alternativ.
„România e o piață mare. Nu poate să rămână la nesfârșit cea mai puțin performantă piață de private equity din Europa Centrală și de Est”, a concluzionat managing partnerul BoldMind Capital Partners.
