Conflictul din Orientul Mijlociu intră în a 4-a săptămână cu Strâmtoarea Ormuz închisă, cu amenințări legate de distrugeri mutuale ale infrastructurilor energetice din regiune și cu un preț al petrolului peste nivelul de 100 dolari/baril, sursă de presiuni inflaționiste și pericol pentru un colaps economic la nivel mondial.
Este contextul în care bursele mari ale lumii au avut o etapă de vânzări agresive, în care cotațiile au coborât atât pe piețele asiatice, cât și pe cele 2 maluri ale Atlanticului.
În Europa, cele mai importante piețe de acțiuni au avut deprecieri apropiate de 10% în intervalul scurs de la atacul americano-israelian împotriva Iranului, dar pe continent este o bursă care, remarcabil, nu numai că a rezistat în fața acestei aversiuni la risc, dar a tins să se aprecieze.
Este vorba despre bursa din Norvegia, al cărei indice OBX este cu 5,6% peste cotația de la deschiderea confruntărilor în Golful Persic. Investitorii au ales să treacă la cumpărare pe acțiunile unei țări mari producătoare de petrol care este în afara riscurilor de război, într-un răstimp în care zona cu 20% din producția mondială este gâtuită.
Indicele norvegian a avut chiar și un salt de 7,4%, atingând un nou maxim istoric în sesiunea de joi, nivel la care aprecierea de la începutul anului era de 22,3%. Este o mișcare ce a existat și în așa-numitul “război de 12 zile”, din luna iunie a anului trecut, dintre Israel și Iran, în care fluxurile de capital au avut un comportament similar.
Investitorii au ales să mizeze pe această țară petrolieră, influența decisivă fiind creșterea consistentă a acțiunilor Equinor, gigantul cu exploatări de petrol și gaze naturale în Marea Nordului, care a ajuns la o capitalizare bursieră de 110 miliarde dolari.
Acțiunile Equinor, fosta Statoil, cel mai important simbol din cei 25 de constituenți ai indicelui OBX, are un salt de 43% al acțiunilor sale de la deschiderea ostilităților, peste cel de 28% al companiei Aker BP, de asemenea, cu activități în domeniul de petrol și gaze.
Nu numai producătorii de energie sunt avantajați. Fluxurile de capital au mers și către cele 3 societăți din indicele OBX cu activitate în domeniul de echipamente petroliere, de servicii de foraj sondă și specializate în construcția platformelor offshore Subsea 7, Var Energi și TGS.
Blocarea de către Iran a Strâmtorii Ormuz, dar și perturbările în producția și transportul de energie din Peninsula Arabică sunt de natură să conducă la o reducere a livrărilor de produse de fertilizare. Efectul este și aici favorabil pe bursa de la Oslo, unde Yara International este la o capitalizare-record.
În aceeași dinamică a scumpirii materiilor prime, acțiunile unuia din liderii mondiali în producția de aluminiu, Norsk Hydro, nu au fost zdruncinate din dinamica ascendentă pe care sunt înscrise încă de anul trecut, așa cum se vede pe graficul atașat.
La maxime istorice sunt și acțiunile Krongsberg Gruppen, din zona industriei, pe o bursă de la Oslo care – dincolo de specificul exploatării resurselor energetice și piscicole din Marea Nordului – este destul de diversificată prin prezența în indicele OBX a Nordic Semiconductor din domeniul cipurilor, a DNB Bank, a companiei de telecomunicații Telenor și a operatorului aviatic Norwegian Air Shuttle.
Tomra Systems, de pe segmentul echipamentelor industriale, este un alt nume listat la Olso care și-a câștigat notorietate inclusiv în România prin livrarea mașinilor care procesează, ca deșeuri, recipientele de sticlă, plastic și aluminiu, în Sistemul de Garanție-Returnare (SGR).
Parțial, performanța bursieră din Norvegia este și o iluzie monetară. Coroana norvegiană a tins să se deprecieze în ultimele trimestre în raport cu dolarul SUA, ceea ce conduce și la o reajustare nominală a prețurilor din piața de acțiuni.
Moneda națională a Norvegiei a slăbit cu 6% față de dolarul american de la începutul acestui an, în timp ce deprecierea este chiar de 20% dacă avem ca reper de plecare prima zi de tranzacționare din 2025.
Indicele OBX mai are în structura sa companii cu specific al țării, inclusiv 7 firme de transport maritim din care Frontline este cea mai importantă, într-un sector, de asemenea, afectat de închiderea Strâmtorii Ormuz. Asiguratorii naționali listați Storebrand și Gjensidige Forsikring deservesc, deopotrivă, și industria internațională de shipping.
Zăcămintele de petrol și gaze nu sunt singurele resurse exploatate de norvegieni în Marea Nordului. Peștele oceanic este o altă resursă importantă, aici companiile de referință fiind Mowi și SalMar, aflate în componența indicelui OBX, și Lerøy Seafoods Group. Orkla Foods, este, de asemenea, un nume cunoscut pe segmentul alimentelor procesate.
Dinamica de creștere a bursei norvegiene a sfidat întregul tablou european unde în control au fost vânzătorii. Graficul comparativ atașat arată performanța divergentă a indicelui OBX față de alți indici relevanți de pe continent, care face din piața norvegiană de acțiuni o câștigătoare clară de la declanșarea conflictului din Orientul Mijlociu.
De la debutul ostilităților, indicele FTSE100 de la Londra a pierdut 9,1%, indicele CAC40 de la Paris a suferit un recul de 10,6%, iar indicele german DAX40 a coborât cu 11,5% la minime ale ultimelor 12 luni, cu puțin peste pragul de 22.000 de puncte.
Remarcabilă este performanța bursei românești care de la șocul războiului a avut o depreciere de doar 0,3%, o evoluție mult mai atenuată față de declinul de 5,6% al celui mai important indice din regiune, WIG20 de la Varșovia.
Sub acest aspect, indicele BET de la BVB – unde acțiunile producătorilor de petrol și gaze naturale OMV Petrom (SNP) și Romgaz (SNG) au un procentaj important în compoziție – a fost destul de bine ancorat și a demonstrat o robustețe la turbulențele financiare externe comparabilă cu cea a bursei din Norvegia.
