Fondul suveran al Norvegiei vrea să-și reducă masiv deținerile de obligațiuni ale Trezoreriei SUA

Fondul suveran al Norvegiei, cu active de 2.300 de miliarde de dolari, propune reducerea semnificativă a expunerii pe obligațiunile guvernamentale, măsură care ar afecta în principal deținerile de titluri ale Trezoreriei SUA, în încercarea de a-și diversifica riscurile și de a obține randamente mai mari din alte active, potrivit CNBC, preluată de News.ro.

Conducerea Norges Bank Investment Management (NBIM) a recomandat Ministerului norvegian de Finanțe reducerea ponderii obligațiunilor guvernamentale în indicele de referință al portofoliului de obligațiuni de la 70% la 50%.

CITEȘTE ȘI Ascendia are pe bilanț numerar de 25 milioane lei la jumătatea anului. Majorare cu 50% a profitului net

Fondul consideră că noul nivel ar asigura în continuare suficientă lichiditate în perioadele de turbulențe pe piețe, permițând în același timp investiții în active cu potențial de randament mai ridicat. Dacă propunerea va fi aplicată, ponderea titlurilor Trezoreriei SUA în portofoliul de obligațiuni al NBIM ar urma să scadă treptat de la 34,1% la 21,9%. Expunerea pe obligațiunile guvernamentale din zona euro ar coborî de la 16,8% la 14,1%, în timp ce ponderea obligațiunilor guvernamentale japoneze ar crește de la 4,6% la 7,4%.

NBIM propune, de asemenea, ca obligațiunile guvernamentale să fie ponderate în funcție de valoarea de piață, în locul produsului intern brut, invocând nivelurile ridicate ale datoriei în aproape toate economiile dezvoltate.

Un semnal sensibil pentru piața obligațiunilor americane

Posibila reducere a expunerii vine într-un moment dificil pentru piața titlurilor Trezoreriei SUA, unde randamentele obligațiunilor pe termen lung au urcat la maximele ultimului deceniu, pe fondul îngrijorărilor privind situația fiscală și creșterea datoriei americane.

Economistul Mohamed El-Erian a avertizat că investitorii tradiționali în obligațiuni americane se află sub presiune, menționând Japonia, China și țările din Golf.

CITEȘTE ȘI AAGES, afaceri în creștere și profit net în scădere la S1

Referindu-se la planul fondului norvegian, El-Erian a spus că dimensiunea reducerii nu este foarte mare, dar semnalul transmis pieței este important. ”Dimensiunea nu este mare, dar semnalul că deținătorii și cumpărătorii tradiționali devin mai puțin de încredere este unul foarte important”, a declarat el pentru CNBC.

Mai multe obligațiuni corporative și titluri garantate cu ipoteci

NBIM intenționează să majoreze puternic expunerea pe instrumentele americane cu venit fix care nu sunt emise de guvern. Ponderea acestora, inclusiv a obligațiunilor corporative, ar urma să crească de la 16,2% la 27,6%.

CEO-ul NBIM, Nicolai Tangen, și guvernatorul băncii centrale a Norvegiei, Ida Wolden Bache, consideră că fondul poate obține prime de randament mai mari prin diversificarea către active mai riscante, inclusiv titluri garantate cu ipoteci.

CITEȘTE ȘI Arctic Stream, venituri triple la S1

Potrivit celor doi, aceste instrumente tind să evolueze în direcția opusă acțiunilor în perioadele de criză și ar putea contribui la reducerea volatilității portofoliului. Fondul deține în prezent aproximativ 1.650 de miliarde de dolari în acțiuni și 592 de miliarde de dolari în instrumente cu venit fix. Prin participațiile sale, NBIM controlează aproape 1,5% din toate acțiunile companiilor listate la nivel mondial.

O corecție a boomului AI ar putea șterge 740 de miliarde de dolari

Fondul, creat în 1998 pentru a investi veniturile Norvegiei din petrol, a obținut profituri record în ultimele trimestre datorită expunerii masive pe companiile tehnologice americane și asiatice și pe firmele care au beneficiat de boomul inteligenței artificiale, inclusiv producătorii de semiconductori.

CITEȘTE ȘI One United Properties, fotografia de la jumătatea anului

Tangen a avertizat însă că asemenea randamente nu sunt sustenabile în cazul unei scăderi puternice a piețelor. În primul trimestru din 2025, fondul a înregistrat o pierdere de 40 de miliarde de dolari, după ce investitorii și-au redus apetitul pentru risc.

Un test de stres realizat recent de NBIM arată că o corecție severă a companiilor și activelor asociate inteligenței artificiale ar putea șterge aproximativ 740 de miliarde de dolari, echivalentul a 35% din valoarea fondului.