Evaluarea Digi Spania post-IPO este estimată deja la 1,8-2,3 miliarde de euro, fără a include datoriile.
Înainte de a fi prezentată aici, informația a fost anunțată cu mult înainte pe Profit Insider
Subsidiara spaniolă a Digi Communications se pregătește să debuteze la bursă joi, în urma unei oferte publice inițiale prin care vrea să obțină până la 330 de milioane de euro de la investitori.
BNP Paribas, CaixaBank, UBS, Barclays și Oddo Securities sunt de acord că al patrulea mare operator din Spania în funcție de cota de piață reprezintă o “pasăre rară”.
Compania românească este în Spania marele câștigător în ceea ce privește atragerea de cotă de piață și are potențial de a continua să crească. Diferențele față de concurență sunt gradul mai ridicat de îndatorare și faptul că nu va distribui dividende cel puțin până în 2030.
Totuși, povestea companiei a convins piața
Cererea din partea fondurilor internaționale majore și a birourilor familiale a acoperit oferta Digi, inclusiv supraalocarea, încă din prima zi.
Mai mult, sursele Cinco Dias au indicat că se așteaptă ca cererea să depășească oferta de peste patru ori, la aproximativ 1,3 miliarde de euro.
Interesul este ridicat, ceea ce sugerează un debut bursier reușit. Singura incertitudine este legată de posibilitatea ca volatilitatea să revină pe piețe, pe fondul evoluțiilor din Orientul mijlociu.
Intervalele de evaluare - pregătite de BNP Paribas, CaixaBank și Oddo Securities - încep toate de la aproximativ 1,8 miliarde de euro și ating maxime de 2,3 miliarde de euro, 1,94 miliarde de euro și, respectiv, 2,05 miliarde de euro, după executarea majorării de capital de 150 de milioane de euro.
Cu alte cuvinte, potențialul de creștere față de prețul inițial de ofertă (valoare totală de 1,662 miliarde de euro și 5,6 euro pe acțiune) variază de la 17% la 38%.
Rarele companii de telecomunicații cu super-creștere, precum Digi Spania, s-au tranzacționat istoric la o primă de 50%
Raportul BNP Paribas notează că “operațiunile integrate vertical ale Digi Spain gestionează intern aproximativ 90% din funcțiile cheie (...) și acest lucru generează un avantaj continuu al costurilor”.
Acest procent ridicat contrastează puternic cu procentul de 25% de gestionare internă al rivalilor - Digi se ocupă de implementarea rețelei, instalarea la domiciliu, serviciul clienți, vânzările și managementul propriului personal.
Oddo Securities estimează că Digi Spania își crește veniturile “de 19 ori mai rapid decât media companiilor de telecomunicații din Europa” și adaugă că “rarele companii de telecomunicații cu super-creștere, precum Digi Spania, s-au tranzacționat istoric la o primă de 50%”.
Departamentul de cercetare al firmei notează, de asemenea, că acțiunile Digi sunt subevaluate la prețul de IPO de 5,60 euro, întrucât compania va juca un rol esențial în procesul de consolidare a sectorului din Spania.
CaixaBank spune că “coloana vertebrală a strategiei Digi a fost decizia de a-și dezvolta propria rețea de fibră optică de la zero”, ceea ce i-a permis să își îmbunătățească semnificativ marjele.
Strategia sa nu este de a vinde ieftin, ci de a construi o infrastructură din ce în ce mai mare, astfel încât vânzarea ieftină să devină profitabilă.
Digi este cu 40% mai ieftină decât mărcile premium și cu 30% mai ieftină decât operatorii low-cost. Acest lucru este posibil deoarece costurile de implementare a fibrei optice, de serviciu de telefonie fixă și de achiziție a clienților sunt cu 30% până la 60% mai mici, potrivit băncii.
Barclays nu oferă un interval de evaluare în raportul său, dar are aprecieri pozitive în ceea ce privește evoluția viitoare a companiei, estimând o marjă EBITDA de 30% până în 2030, de la 20% în prezent.
“Credem că firma are o oportunitate unică de a-și crește cota de piață (și valoarea) în timp”, arată analiștii băncii britanice, coordonatoare globală a tranzacției, împreună cu Santander și UBS.
UBS notează că, în funcție de creșterea anuală a veniturilor, Digi Spania este compania de telecomunicații cu cea mai rapidă creștere nu numai din țară, ci și din Europa.
Acest lucru explică, de asemenea, de ce este și singura care nu va oferi dividende acționarilor săi, cel puțin până în 2030.
IPO-ul Digi Spania combină o ofertă de acțiuni noi de 150 de milioane de euro, cu care compania speră să strângă capital pentru a finanța creșterea infrastructurii, în cadrul unui plan de investiții în valoare de 1,3 miliarde de euro până în 2030, și o vânzare de acțiuni existente de către Digi România, în valoare de până la 137 de milioane de euro.
În plus, Digi România a acordat coordonatorilor o opțiune de a cumpăra până la 7,69 milioane acțiuni existente ale Digi Spania la prețul de ofertă pentru a acoperi eventuale supraalocari de actiuni către investitori, pentru încasări potențiale de încă 43 de milioane de euro.
Unul dintre jucătorii-cheie în cadrul IPO este familia Domínguez de la Maza, proprietara retailerului de haine pentru copii Mayoral, cu magazine inclusiv în România
Prin intermediul Global Portfolio Investments, familia spaniolă va investi 100 milioane de euro în cadrul ofertei Digi Spania, pentru o participație de 6% din acțiunile companiei.
Acțiunile sunt așteptate să intre la tranzacționare joi, sub simbolul “DIGIS”.
