Tariq Fancy coordona acum 4 ani activitatea legată de criteriile de mediu, sociale și guvernanță corporativă (ESG) la grupul american BlackRock și, deși a devenit un sceptic față de cum acestea sunt aplicate, consideră că în general trebuie construită o economie în care să găsești o modalitate de a reduce emisiile de carbon.
„Bondurile verzi nu fac asta”, spune el tranșant într-o discuție cu Profit.ro. Acestea doar filtrează fluxurile investiționale, dar nu modifică deciziile de piață privind poluarea ale corporațiilor.
De exemplu, dacă o companie de la început are un plan de business că va investi 1 miliard de dolari în sectorul petrolier și alt miliard de dolari în energie regenerabilă, managementul va hotărî finanțarea clasică din piață sau prin cheltuieli de capital a investiției petroliere și apoi va merge să emită obligațiuni „verzi” pentru celălalt proiect. „Rezultatul este același”, spune Tariq Fancy, pentru că operațiunea va arăta la fel, cum a fost concepută inițial.
Vine și cu paradigma. Dacă ești copil și iei 30 de dolari de la mama și 20 de dolari dintr-o sarcină pe care o îndeplinești, iar mama te avertizează că din banii ei să nu iei, de exemplu, jocuri pe calculator, vei aloca 30 de dolari pe cărți și spui că sunt de la mama, iar restul de 20 de dolari îi vei cheltui pe „lucrurile rele”, spunând că sunt banii de la tine.
Până la final, însă, resursele sunt alocate la fel și tu faci aceleași lucruri pe care le-ai fi făcut oricum fără ca să te fi condiționat mama pentru banii de la ea.
Lucrurile stau la fel cu obligațiunile „verzi”. Sunt o serie de investitori care vor să investească doar în economia verde, se simt că sunt drăguți că fac acest lucru, doar că pentru companii lucrurile merg înainte și pentru operațiunile cu grad de poluare mai mare se finanțează clasic.
„În general, pentru companii nu au schimbat operațiunile și comportamentul”, spune despre obligațiunile „verzi” Tariq Fancy, cu studii la Brown University din SUA și la Universitatea Oxford din Marea Britanie. Doar au separat fluxurile investiționale pentru ca unii investitori să aibă mai mult respect de sine.
Cel care la BlackRock, societate cu active în administrare de 10 trilioane dolari, s-a ocupat de criteriile de sustenabilitate, spune că de multe ori exercițiile primare de emitere a obligațiunilor „verzi” este o chestiune de marketing, este ceva despre cum să vinzi un produs financiar, dar „nu schimbă foarte mult lucrurile la firul ierbii”.
La jumătatea anului trecut Financial Times semnala că structurile de credit care au componentă de obiective climatice au devenit mai puțin atractive în piețele financiare. Bondurile legate de sustenabilitate erau concepute pentru a aduce mai multă rigoare cu privire la angajamentele companiilor față de țintele verzi și să lege întrucâtva costurile de creditare de îndeplinirea acestor promisiuni.
Emiterea acestor bonduri la nivel mondial a căzut la doar 9,2 miliarde dolari în primele 3 luni din 2024, comparativ cu vârful apropiat de 100 miliarde dolari din aceeași perioadă a anului 2021, potrivit unei analize a băncii britanice Barclays.
