Indicatorul a depășit atât vârful bulei Dotcom din 2000, cât și maximul din perioada pandemiei, când atingea 190%.
Măsura compară valoarea totală a acțiunilor americane listate (Wilshire 5000) cu produsul național brut al SUA.
Într-un editorial publicat în 2001, Buffett avertiza că atunci când raportul se apropie de 200%, investitorii ”se joacă cu focul”, scrie News.ro.
Creșterea actuală este alimentată în principal de companiile gigant din tehnologie, evaluate la multipli generoși pe fondul investițiilor masive în inteligența artificială.
Alți indicatori transmit semnale similare: raportul preț/vânzări al S&P 500 a urcat la 3,33, un nivel istoric, peste maximul atins în bula Dotcom (2,27) și cel din 2021 (3,21).
Totuși, unii analiști susțin că indicatorul și-ar fi pierdut relevanța, întrucât economia americană actuală este mai puțin dependentă de active fizice și mai orientată către software, inovație și proprietate intelectuală.
Buffett nu a mai comentat în ultimii ani asupra acestui reper, însă Berkshire Hathaway și-a sporit rezervele de numerar la peste 344 de miliarde de dolari și a fost vânzător net de acțiuni timp de 11 trimestre consecutive, ceea ce întărește îngrijorările privind evaluările extreme ale pieței.
Acțiunile Berkshire Hathaway, compania de investiții a lui Warren Buffett, au înregistrat recent unul dintre cele mai slabe randamente din ultimele decenii în raport cu bursa americană în ansamblul său, în condițiile în care retragerea miliardarului din funcția de director general se apropie, iar unii investitori încep să iasă din acționariat, relatează Financial Times.
Buffett se află pe ultima sută de metri a unei cariere de aproape șase decenii în fruntea Berkshire, timp în care a transformat o fabrică de textile aflată în dificultate într-un conglomerat financiar care acoperă sectoare de la asigurări până la conducte de gaze naturale.
Randamentele obținute de investițiile sale, construite pe o strategie de tip „cumpără și păstrează” orientată spre valoare, le-au depășit pe cele ale indicelui de referință S&P 500 cu peste 5 milioane de puncte procentuale din 1965, anul în care a preluat compania.
Acest rezultat a dus la ceea cunoscuta analistă Cathy Seifert a numit „bonusul Buffett” aplicat acțiunilor Berkshire – însă una care s-ar putea să nu se transfere imediat succesorului său.
Cine vinde acțiuni ale Berkshire Hathaway
Potrivit unei analize realizate de Financial Times, decalajul față de S&P 500 se numără printre cele mai mari înregistrate de Berkshire pentru o perioadă de 3 luni din 1990 încoace.
Recent, compania a avut un randament mai slab decât indicele S&P doar în primele luni ale pandemiei, când investitorii și-au redus masiv expunerile pe acțiuni – companiile de asigurări și servicii financiare, piloni centrali ai portofoliului Berkshire, fiind printre cele mai afectate.
Încă nu se știe cine a vândut acțiuni de clasa A – acțiunile originale ale Berkshire, cu drepturi de vot mari – care în luna mai au atins un preț record de 812,855 dolari per acțiune.
Acțiunile A sunt de multă vreme deținute de familii care au investit alături de Buffett la începutul carierei sale și au fost transmise din generație în generație. Rapoartele trimestriale ale marilor investitori instituționali și ale fondurilor de hedging nu vor fi publicate decât mai târziu luna aceasta.
Vânzările din ultimele trei luni s-au produs chiar dacă Berkshire a continuat să raporteze rezultate operaționale solide în toate diviziile sale. Căile ferate BNSF, diviziile de utilități, producție, servicii și retail au raportat toate creșteri ale profiturilor în al doilea trimestru.
E doar un efect al exuberanței față de acțiunile companiilor tech?
Totuși, orizontul investițional al lui Buffett se întinde pe zeci de ani, iar acționarii Berkshire susțin că o fereastră de trei luni nu reprezintă o măsură corectă a performanței companiei. Acțiunile Berkshire înregistraseră și o creștere semnificativă în lunile care au precedat adunarea anuală din mai a acestui an, crescând cu 18,9%.
Investitorii au cumpărat acțiuni în timp ce piețele erau zguduite de războiul comercial dus de președintele american Donald Trump, orientându-se către Berkshire ca un refugiu.
Bill Stone, directorul de investiții al Glenview Trust, fond care deține acțiuni Berkshire, afirmă că investitorii s-au reorientat în ultimele luni către acțiuni ale companiilor tehnologice cu creștere rapidă, pe măsură ce temerile legate de o recesiune în SUA s-au temperat.
„Ceea ce mișcă cu adevărat piața acum este tehnologia – și știm că nu este tocmai domeniul lui Buffett”, a declarat Stone pentru FT.
În alte perioade de exuberanță a pieței – cel mai notabil în timpul bulei dot-com din 1999 – Buffett a rămas pe margine. Deși asta i-a atras atunci critici dure, acțiunile Berkshire având un randament slab comparativ cu indicele Nasdaq Composite, puternic orientat spre tehnologie, corecția care a urmat i-a confirmat instinctele și reputația de investitor legendar.
