EXCLUSIV Concentrare în Strada Rahmaninov a deciziei investiționale pentru jumătate din fondurile alternative din structura indicelui financiar BET-FI. Ce destin este pregătit Fondului Proprietatea

Fondul Proprietatea (FP) ar urma să treacă într-o zonă a investițiilor active, după un istoric în care acționarii au cerut lichidarea deținerilor primite de la stat și returnări masive de cash, potrivit unor surse multiple ale Profit.ro din piața de capital.

Înainte de a fi prezentată aici, informația a fost anunțată cu mult înainte pe Profit Insider

Viziunea din partea celor mai importanți acționari, Lion Capital (LION) și Ministerul Finanțelor, care cumuleză aproape 30% din acțiunile FP (deținere consistentă pentru a balansa decizii), este aceea de a face din Fond un vehciul activ în piața exercițiilor primare, investitor-ancoră în mai multe listări ale companiilor antreprenoriale românești care doresc listarea la bursă.

CITEȘTE ȘI EXCLUSIV Mutare majoră pe bursă. Piața derivatelor de la BVB, lansată la cumpăna dintre ani. Teste în derulare pentru mai multe instrumente. Acord cu Finanțele pentru o impozitare pe câștigul net bursier înainte de lansare

SAI Muntenia Invest, societate dată cu cel mai mare punctaj în procesul de selecție al administratorului, ar urma să primească acest mandat de a căuta investiții viabile în companii mai mici în care fondurile de pensii de la Pilonul II nu ar investi direct, având în vedere dimensiunea acestora, pentru ca FP, cu o masă critică de capitalizare, să fie debușeu logic al fondurilor de pensii administrate privat cu contribuții obligatorii.

Preocuparea pentru găsirea unei astfel de soluții, astfel încât, măcar indirect, resursele financiare de miliarde de lei ale industriei fondurilor de pensii să ajungă la finanțarea economiei reale exista de mai mult timp în piață.

CITEȘTE ȘI SMR-uri nucleare SUA la Doicești. Bușoi, Ministerul Energiei: Se face o evaluare a îndeplinirii de către americani a condițiilor puse de noi, în funcție de asta vom decide

Horia Gustă, președinte al Asociației Administratorilor de Fonduri (AAF), a declarat la Profit.ro Piața de Capital Forum din luna iunie a acestui an că sunt în lucru variante pentru crearea unui fond de fonduri care să aibă masa critică de capitalizare pentru a putea fi investibil pentru fondurile de pensii.

Fondul Proprietatea, cu o valoare de piață încă relevantă, de 1,85 miliarde lei (351,65 milioane euro), este o soluție la îndemână pentru a juca acest rol de mijlocitor al capitalului dinspre fondurile de pensii către companiile antreprenoriale.

CITEȘTE ȘI Goldman Sachs, alertă pentru România: Partidele fac presiuni pentru a inversa consolidarea fiscală deși cele mai recente date fiscale sugerează că deficitul va fi probabil sub 6% din PIB. Cu cât vine eșecul legii salarizării

Ironia este că, dacă această decizie se va impune și SAI Muntenia Invest va deveni administrator, nu mai puțin de jumătate din emitenții prinși în structura indicelui financiar BET-FI ar avea locul de decizie într-o clădire din Strada Rahmaninov, lângă Parcul Verdi din cartierul Floreasca al capitalei.

Este vorba despre Lion Capital, acționarul cel mai important al FP, cu o participație de 18,08%, având sediu în respectivul imobil, apoi Longshield Investment Group (LONG) și Fondul Proprietatea, în administrarea SAI Muntenia Invest.

CITEȘTE ȘI Cele mai multe firme vor scăpa de obligația de raportare privind sustenabilitatea

Într-o discuție cu Profit.ro din prima parte a acestui an, Bogdan Drăgoi, președintele Lion Capital, afirma că are o o susținere reală pentru candidatura SAI Muntenia Invest și că, din moment ce a mizat cu banii, achiziționând pachete consistente de acțiuni FP la cumpăna dintre ani, este normal să dorească impunerea viziunii de investiții prin intermediul unui administrator.

În trecut, sub presiunea acționarilor (în cea mai mare parte fonduri de investiții nerezidente care au achiziținat titlurile FP cu discounturi consistente față de activul net din care cel mai sonor nume a fost Elliott Management al miliardarului american Paul Singer), Fondul Proprietatea, sub managementul americanilor de la Franklin Templeton, a avut o politică consistentă, predictibilă, de lichidări de dețineri, urmate de returnări de cash către acționari, prin programe de răscumpărare având ca obiectiv reduceri de capital social prin anularea acțiunilor dobândite, dar și prin dividende.

CITEȘTE ȘI Al treilea furnizor de energie al României, client important al SNN: Nu suntem foarte îngrijorați de oprirea centralei nucleare Cernavodă. Vom fi, dacă situația se prelungește

Fondul a vândut deținerile lichide de companii listate, a contribuit la listarea unor societăți din portofoliu precum Nuclearelectrica (SNN) sau Hidroelectrica (H2O), dar a rămas cu un portofoliu nelichid în care cele mai importante participații sunt la Compania Națională Aeroporturi București și la Compania Națională Administrația Porturilor Maritime.

Transformarea într-un investitor activ ar fi o provocare atât din punctul de vedere al exopertizei solicitate, cât și pentru atragerea de finanțare astfel încât emitentul să rămână la o dimensiune critică pentru a fi debușeu de investiții pentru fondurile de pensii.

CITEȘTE ȘI Simtel Team demarează primele proiecte în Italia

Filiala locală a Franklin Templeton, care își leagă administrarea FP încă dinainte de memomentul listării emitentului în anul 2011, vizează, prin candidatură, oferirea expertizei acumulate în strunirea pe mai departe a Fondului. Un comunicat din partea americanilor solicită clarificări cu privire la procesul de evaluare a candidaților, care a dat câștigător la puncte SAI Muntenia Invest.

Ei consideră că acel clasament „nu reflectă în mod adecvat punctele forte ale răspunsului său detaliat la Cererea de Ofertă (RfP), susținut de experiența demonstrată, istoricul dovedit de performanță și capacitățile operaționale în administrarea Fondului Proprietatea.”

CITEȘTE ȘI Grupul Alro, profit net de 100 milioane lei la S1

Procesul de selecție pare a fi și o reflectare a voinței acționarilor. După vânzarea deținerilor relevante ale fondurile slovene, care, în alianță cu investitori individuali grupați pe rețele de socializare, au mizat mai departe pe Franklin Templeton, decizia pare a debalansa către centrul de putere din Strada Rahmaninov.

Lion Capital și Ministerul Finanțelor și-au demonstrat forța într-o AGA din luna februarie a acestui an, când au limitat la un an mandatul celor de la Franklin Templeton și au arătat că au mai multă forță de coagulare a voturilor decât slovenii.

CITEȘTE ȘI Explozie de profit pentru IAR Brașov

Între timp, participația lui Lion Capital s-a rontunjit și, alături de deținerea de 11,57% din titluri a Ministerului Finanțelor, are o precumpănire încă și mai mare la Fond. Președintele Drăgoi, cu o carieră de mai mulți ani în minister, unde a fost secretar de stat, dar a ajuns și pentru scurt timp chiar ministru, ar urma să se coordoneze cu celălalt acționar relevant.

Sunt entitățile care ar urma să miște Fondul, spun sursele din mediul bursier ale Profit.ro, către ceea ce cer mai mulți stakeholderi ai pieței, respectiv transformarea acestuia într-un vehicul de participare la IPO-urile firmelor antreprenoriale românești care apoi să fie debușeu de investiții pentru fondurilor de pensii.

CITEȘTE ȘI DOCUMENT Un nou pas în lansarea Pieței de Creștere pentru IMM-uri

La evenimentul de listare a Cris-Tim Family Holding (CFH), unde jucătorii de la Pilonul II au cumpărat pachete consistente, Mihai Căruntu, vicepreședinte al Asociației Analiștilor Financiar-Bancari (AAFBR), afirma că aceasta ar putea fi una din ultimele ferestre pe care o companie de domensiunea procesatorului de carne să o folosească pentru a accesa resursele fondurilor de pensii.

Traiectoria activelor acestora, acum cu contribuții estimate la 24-28 miliarde lei pe an, arată că, potrivit manualelor de investiții, nu mai pot aloca sume care să reprezinte procentaje foarte mici din active către firme mici.

CITEȘTE ȘI Libra Internet Bank, venituri în creștere și profit net mai mic la S1

Este un „mismatch” de finanțare semnalat la Profit.ro Piața de capital Forum și de Cosmina Plaveti, Head of Investment Banking la BCR, parte a consorțiului de intermediere al ofertei publice a Cris-Tim. Deja, fondurile de pensii urmăresc să investească doar în companii din structura indicelui BET, dar brokerii nu mai pot găsi în economia locală companii de asemenea dimensiune, chiar dacă sunt lideri de industrie, a semnalat aceasta.

Momentan, varianta găsită de piață, și aparent îmbrățișată de acționarii ce pot bascula decizia la Fondul Proprietatea, este transformarea acestei entități intrate în piață sub forma unui aranjament pentru despăgubirea foștilor proprietari abuzați de regimul comunist să devină vehciul de investiții pentru susținerea IPO-urilor locale.

CITEȘTE ȘI Ascendia are pe bilanț numerar de 25 milioane lei la jumătatea anului. Majorare cu 50% a profitului net

Este un context în care fondurile de pensii – care au realizat ieșirea în a 2-a parte a anului 2023, profitând de interesul antrenat de dividendul special distribuit din sumele obținute la vînzarea participației de la Hidroelectrica – ar putea reintra pe FP, de data aceasta ca altă opțiune, respectiv o investiție cu o masă critică și lichiditate semnificativă care să ofere expunere la companiile noi care vor veni pe bursă.

De partea cealaltă, Franklin Templeton nu aruncă prosopul și vrea un mandat și pe mai departe. Argumentul lor este experiența locală unde, în ultimii 15 ani, Fondul Proprietatea a finalizat aproape 50 de tranzacții, cu o valoare totală de aproximativ 4,3 miliarde dolari, și a contribuit la atragerea a aproximativ 1,5 miliarde dolari în noi investiții străine de portofoliu în România.

CITEȘTE ȘI FOTO Pariu pe crosissante la bursa românească

„Franklin Templeton a acumulat peste 15 ani de experiență în România, concretizată în rezultate tangibile și o prezență locală constantă. Am dezvoltat aici o echipă care cunoaște în profunzime Fondul și piața locală, am contribuit la unele dintre cele mai importante tranzacții de pe piața de capital din România și am sprijinit îmbunătățiri semnificative în ceea ce privește guvernanța, transparența și performanța companiilor din portofoliul Fondului”, spune Daniel Naftali, manager de portofoliu al Fondului Proprietatea.

„Această experiență locală este susținută de infrastructura, expertiza și resursele globale ale Franklin Templeton. Propunerea noastră pentru următorii patru ani este concepută pentru a construi pe această fundație, combinând continuitatea cu o strategie orientată spre viitor, axată pe alocarea disciplinată a capitalului, oportunități selective de investiții noi și crearea de valoare pe termen lung pentru acționari.”

Este alternativa americană la concentrarea deciziei către entitățile din Strada Rahmaninov către care trimite actuala concetrare a acționariatului.