În condițiile unor randamente și de peste 10% în piața secundară pentru scadențele apropiate, titlurile de stat scoase la vânzare la dobânzi mai mici în exercițiul primar destinat populației prin programul Fidelis sunt subscrise cu prudență de investitori. Preferință pentru maturitățile scurte.
În prima zi a ofertei de titluri de stat dematerializate pentru populație din progranul Fidelis, în sistemul Bursei de Valori București s-au strâns cu puțin peste 2.100 de ordine cu o valoare agregată în echivalent 44,75 milioane euro, conform datelor analizate de Profit.ro. Ultima zi de subscriere în care pot fi achiziționate titluri în cele 6 emisiuni scoase la vânzare de Ministerul Finanțelor este 16 mai.
Al 4-lea exercițiu din acest an a programului Fidelis se desfășoară într-o perioadă delicată, între cele 2 tururi ale alegerilor prezidențiale, cu incertitudini care au aruncat moneda națională peste pragul de 5,00 lei pentru un euro.
Etapa de relativă aversiune la risc se vede în piața secundară a titlurilor de stat, unde o serie de emisiuni destinate populației cu scadențe în următoarele luni se tranzacționează la niveluri de cotare la care respectivele instrumente financiare poartă randamente de peste 10%.
Dacă distribuția este relativ egală între monede, cu o ușoară preferință pentru lei, care cumulează 54,32% din valoarea subscrierilor, în ceea ce privește maturitățile, preferințele sunt clare pentru scadențele scurte, element care trădează sentimentul negativ din piață.
Titlurile de stat denominate în lei și cu scadența la 1 an (R2605A) au cumulat cele mai mari subscrieri, în echivalent 93,90 milioane lei (18,32 milioane euro), deși dobânda de 6,75% este semnificativ sub randamentele emisiunilor cu maturități apropiate sunt de 8-9%.
Obligațiunile guvernamentale scadente tot în mai 2026, dar bonificate cu o dobândă de 7,75% pentru donatorii de sânge (R2605B) au adunat plasamente de 10,40 milioane lei (2,03 milioane euro).
Cele mai mici subscrieri, de 8,40 milioane lei (1,64 milioane euro), având un cupon anual de 7,40%, au fost pentru emisiunea denominată în lei și cu scadență în mai 2028 (R2805A). O valoare apropiată, de 11,90 milioane lei (2,32 milioane euro), au avut-o ordinele plasate pentru titlurile de stat cu maturitate de 5 ani (R3005A) și care poartă o dobândă anualizată de 7,80%.
La emisiunile denominate în moneda unică europeană preferința a fost tot pentru scadența scurtă, respectiv pentru titlurile de stat cu maturitate în mai 2027 (R2705AE) și cu un cupon anual de 3,85%. Acestea au adunat subscrieri de 12,00 milioane euro, mai mari decât cele de 8,44 milioane euro pentru emisiunea scadentă în mai 2032 (R3205AE) și recompensate cu o dobândă anualizată de 6,25%.
La oferta precedentă din luna aprilie din programul Fidelis, cele aproximativ 16.000 de ordine au avut o valoare agregată în echivalent 266,68 milioane euro. Participarea a fost cu 40,68% mai mică decât cea de 451,25 milioane euro de la ediția din martie, și de 3,3 ori mai mică decât valoarea record de 863 milioane euro înregistrată în luna februarie a acestui an.
