Obligațiunile cu scadența în iulie 2031 au atras subscrieri de aproape 1,5 miliarde de lei, de circa trei ori mai mult decât valoarea de prospect. Erste se aștepta ca cererea să fie slabă la licitația de azi, înaintea votului de marți a moțiunii de cenzură împotriva guvernului Bolojan.
Randamentul mediu a fost de 7,05% pe an pentru cele 629 de milioane de lei plasate, ușor peste randamentul mediu din piața secundară de 6,98% pentru obligațiunile scadente în 5 ani.
Costurile de împrumut ale României în piața internă au urcat în ultimele săptămâni, pe fondul instabilității politice generate de ieșirea PSD de la guvernare și inițierea unei moțiuni de cenzură împreună cu AUR.
Semnăturile adunate de cele două partide de la parlamentari, inclusiv din alte formațiuni, sugerează că moțiunea va trece.
„Tensiunile politice actuale implică riscuri de derapaj fiscal, dar cu cât criza este rezolvată mai repede, cu atât consecințele pentru economie și pentru următoarele decizii ale agențiilor de rating sunt mai mici. Indiferent de cum va arăta viitoarea coaliție guvernamentală, aceasta trebuie să continue ajustarea fiscală și să respecte obiectivele cheie de absorbție a fondurilor UE disponibile pentru a păstra stabilitatea economică și încrederea investitorilor”, arată o analiză a UniCredit Bank România.
Analiștii UniCredit Bank România atenționează cu privire la pericolele venite din instabilitatea politică, ce ar putea duce la ratarea țintelor fiscale și la decizii nefavorabile din partea agențiilor de rating.
Mai mult, creșterea cursului cu circa 2% la finele săptămânii trecute, după ce pragul de 5,1 lei/euro a fost rupt, a adus un risc adițional pentru titlurile în lei, în special pentru investitorii internaționali, care nu au încă imaginea noului coridor de tranzacționare pentru perechea EUR/RON, arată economiștii Anca Negrescu și Alexander Ragea, de la UniCredit Bank România.
UniCredit anticipa o mutare a tranzacțiilor în intervalul de 5,1-5,2 lei/euro în a doua jumătate a anului curent.
„Ne așteptăm ca volatilitatea să persiste în această săptămână, având în vedere votul privind moțiunea de cenzură din 5 mai. 5,20 va deveni cel mai probabil noul nivel de rezistență pentru moment, deși nu putem exclude o depășire temporară. Credem că o revenire sub 5,10 este foarte puțin probabilă”, arată economiștii.
Erste notează de asemenea mutarea bandei de tranzacționare pentru moneda românească de către banca centrală, având în vedere presiunea puternică de depreciere.
Din punct de vedere politic, Erste arăta că o alianță între PSD și AUR care să preia guvernarea ar fi cel mai rău scenariu pentru piețe.
Cele mai mari dobânzi din regiune
Pentru titlurile pe 10 ani, randamentele la titlurile în lei au urcat cel mai mult din regiune în ultimele șase zile de tranzacționare, cu circa 27 de puncte de bază, la 7,29% pe an, România având cele mai mari costuri de împrumut. Spre comparație, Ungaria plătește 6% pe an la 10 ani, Polonia plătește 5,7% și Cehia 4,9%.
Investitorii sunt îngrijorați că o instabilitate politică ar putea continua, ceea ce pune presiune în continuare pe randamentele la titlurile în lei, mai ales dacă schimbarea guvernului se va materializa, adaugă UniCredit.
UniCredit notează că ajustarea fiscală merge bine până acum, cu o scădere a deficitului bugetar la 1% din PIB în primul trimestru din acest an, față de 2,3% în aceeași perioadă a anului precedent. Cu această evoluție, ținta de 6,2% din PIB la finele anului (față de 7,9% din PIB pe ESA anul trecut și 9,3% în 2024) este fezabilă, cred economiștii.
De la jumătatea lunii aprilie, randamentele au crescut în regiune pe fondul creșterii prețului petrolului și, mai recent, pe seama majorării randamentelor titlurilor de stat americane, în condițiile în care Rezerva federală a SUA a semnalizat o menținere a dobânzilor în perioada următoare, notează Erste.
Titlurile Ungariei au continuat să beneficieze de climatul politic favorabil, după victoria surprinzător de amplă a opoziției la recentele alegeri parlamentare – costurile Ungariei coborând mult sub cele ale României, deși erau la un nivel similar sau chiar mai ridicate până de curând.
