EUR 4.8922 0.0064
USD 4.4928 0.0125
GBP 5.5612 0.0092
CHF 4.8793 0.0006
XAU 278.5647 -0.5050
AED 1.2232 0.0034
AUD 3.1965 0.0076
BGN 2.5013 0.0033
BRL 0.8868 0.0037
CAD 3.3738 0.0268
CNY 0.6622 0.0018
CZK 0.2053 -0.0001
DKK 0.6577 0.0008
EGP 0.1503 0.0004
100 HUF 1.2615 0.0039
INR 0.0551 0.0002
100 JPY 3.4620 0.0068
100 KRW 0.3640 0.0006
MDL 0.2384 0.0000
MXN 0.2395 0.0010
NOK 0.4552 0.0013
NZD 2.9159 0.0098
PLN 1.0395 0.0044
RSD 0.0417 0.0001
RUB 0.0648 -0.0001
SEK 0.4363 -0.0017
THB 0.1368 -0.0001
TRY 0.2388 0.0007
UAH 0.1217 0.0004
XDR 6.0695 0.0133
ZAR 0.2615 -0.0009
Login mobil
Live
  • ŞTIRI
    • Economie
    • Politic
    • Social
    • Life
    O asociere condusă de o firmă desprinsă din Siveco Romania a câștigat o licitație APIA de aproape 110 milioane lei
    O asociere condusă de o firmă desprinsă din Siveco Romania a câștigat o licitație APIA de aproape 110 milioane lei
    EXCLUSIV Sameday Courier vrea să fie curierul Balcanilor. CEO: Vom acționa ca operatorii telecom
    EXCLUSIV Sameday Courier vrea să fie curierul Balcanilor. CEO: Vom acționa ca operatorii telecom
    STS și SPP vor derula un proiect de management al vulnerabilităților sistemelor de comunicații
    STS și SPP vor derula un proiect de management al vulnerabilităților sistemelor de comunicații
    Toți marii operatori telecom vor contractul Poștei pentru dotarea angajaților
    Toți marii operatori telecom vor contractul Poștei pentru dotarea angajaților
    STS atribuie către două firme un contract pentru echipamente IT
    STS atribuie către două firme un contract pentru echipamente IT
  • MUST READ
  • POVEŞTI cu PROFIT
    • Financiar
      • Bănci
      • Asigurări
      • Piaţa de capital
    • Energie
    • Retail
    • IT&C
    • VECINI
    • Auto / Transporturi
    • Turism
    • Real Estate & Constructii
    • Agribusiness
    • Farma
    • Media & Advertising / CSR
    • Profit News TV
    • Conferintele Profit News
    Riscuri de securitate pentru Microsoft Teams, Zoom și alte soluții de comunicare online bazate pe cloud
    Riscuri de securitate pentru Microsoft Teams, Zoom și alte soluții de comunicare online bazate pe cloud
    Departamentul pentru Situații de Urgență actualizază Aplicația care transmite alerte
    Departamentul pentru Situații de Urgență actualizază Aplicația care transmite alerte
    IGPF: 7.600 ucraineni au intrat sâmbătă în România
    IGPF: 7.600 ucraineni au intrat sâmbătă în România
    Trei drumuri naționale, în continuare închise din cauza vremii. Restricții de tonaj în zone cu zăpadă și viscol
    Trei drumuri naționale, în continuare închise din cauza vremii. Restricții de tonaj în zone cu zăpadă și viscol
    SRI și-a cumpărat elicoptere multifuncționale. Competiție între franco-români și italieni. Amenințări anterioare pentru lipsa de comenzi
    SRI și-a cumpărat elicoptere multifuncționale. Competiție între franco-români și italieni. Amenințări anterioare pentru lipsa de comenzi
  • PERSPECTIVE
  • TAXE şi CONSULTANŢĂ
  • PROFITUL TĂU
    • Servicii financiare
    • Bursa
    • Gadget / Internet
    • Auto
    • Retail
    • Lifestyle
    • Entertainment
    • Sport
    • Utilitare
    Cea mai bună clasare din istorie pentru România la CE de patinaj artistic. Julia Sauter, locul 10 la feminin. În absența rușilor, titlul european revine unei sportive din Georgia
    Cea mai bună clasare din istorie pentru România la CE de patinaj artistic. Julia Sauter, locul 10 la feminin. În absența rușilor, titlul european revine unei sportive din Georgia
    Novak Djokovici a câștigat Australian Open pentru a zecea oară, redevine numărul 1 ATP și îl egalează pe Rafael Nadal la numărul de grand slam-uri
    Novak Djokovici a câștigat Australian Open pentru a zecea oară, redevine numărul 1 ATP și îl egalează pe Rafael Nadal la numărul de grand slam-uri
    Atac la bancomat: hoții au incendiat un ATM în Mediaș, încercat să fure banii prin blocarea fantei
    Atac la bancomat: hoții au incendiat un ATM în Mediaș, încercat să fure banii prin blocarea fantei
    FOTO Microsoft lucrează la un nou design pentru File Explorer
    FOTO Microsoft lucrează la un nou design pentru File Explorer
    Samsung nu renunță să dezvolte cipuri pentru propriile smartphone-uri
    Samsung nu renunță să dezvolte cipuri pentru propriile smartphone-uri
  • OPINII
  • BLOOMBERG
  1. Home
  2. Opinii Editorialiști Internaționali
  3. Inevitabila prăbușire

Inevitabila prăbușire

Opinii Editorialiști Internaționali

Nouriel Roubini
Nouriel Roubini
scris 6 dec 2022

Economia mondială virează spre o confluență fără precedent de crize economice, financiare și de îndatorare, ca urmare a exploziei deficitelor, a împrumuturilor și a operațiunilor cu efect de levier din ultimele decenii.

În sectorul privat, muntele de datorii include datoriile gospodăriilor (cum ar fi creditele ipotecare, cardurile de credit, împrumuturile auto, împrumuturile pentru studenți, creditele de nevoi personale), ale întreprinderilor și corporațiilor (împrumuturi bancare, datorii prin obligațiuni și datorii private) și ale sectorului financiar (pasivele instituțiilor bancare și nebancare). În sectorul public, acesta include obligațiuni ale administrațiilor centrale, regionale și locale și alte datorii formale, precum și datorii implicite, cum ar fi datoriile nefinanțate ale sistemelor de pensii redistributive și ale sistemelor de sănătate - și toate vor continua să crească, pe măsură ce societățile îmbătrânesc.

Dacă ne uităm doar la datoriile explicite, cifrele sunt uluitoare. La nivel mondial, datoria totală a sectorului public și privat ca pondere în PIB a crescut de la 200% în 1999 la 350% în 2021. În prezent, raportul este de 420% în economiile avansate și de 330% în China. În Statele Unite, raportul este de 420%, mai mare decât în timpul Marii Depresiuni și după cel de-al Doilea Război Mondial.

CITEȘTE ȘI Randamentele în scădere ale Chinei

Desigur, datoria poate stimula activitatea economică, dacă debitorii investesc în capital nou (utilaje, locuințe, infrastructură publică), care produce randamente mai mari decât costul împrumutului. Dar o mare parte din împrumuturi se duce pur și simplu pentru a finanța cheltuieli de consum peste veniturile proprii în mod persistent - iar aceasta este o rețetă pentru faliment. În plus, investițiile în "capital" pot fi, de asemenea, riscante, indiferent dacă împrumutatul este o gospodărie care cumpără o casă la un preț umflat artificial, o corporație care caută să se extindă prea repede, fără să țină cont de randamente, sau un guvern care cheltuiește banii pe "elefanți albi" (proiecte de infrastructură extravagante, dar inutile).

Astfel de împrumuturi excesive au loc de zeci de ani, din diverse motive. Democratizarea finanțelor a permis gospodăriilor cu venituri reduse să finanțeze consumul cu ajutorul datoriilor. Guvernele de centru-dreapta au tăiat în mod constant impozitele fără a reduce și cheltuielile, în timp ce guvernele de centru-stânga au cheltuit cu generozitate pentru programe sociale care nu sunt finanțate integral cu impozite suficient de mari. Iar politicile fiscale care favorizează datoriile în detrimentul capitalurilor proprii, susținute de politicile monetare și de creditare extrem de relaxate ale băncilor centrale, au alimentat o creștere bruscă a împrumuturilor atât în sectorul privat, cât și în cel public.

Anii de relaxare cantitativă (QE) și de relaxare a creditării au menținut costurile de împrumut aproape de zero, iar în unele cazuri au fost chiar negative (ca în Europa și Japonia până de curând). Până în 2020, datoria publică echivalentă în dolari cu randament negativ a ajuns la 17 trilioane de dolari, iar în unele țări nordice, chiar și creditele ipotecare aveau rate nominale negative ale dobânzii.

Explozia ratelor de îndatorare nesustenabile a implicat faptul că mulți debitori - gospodării, corporații, bănci, bănci din umbră, guverne și chiar țări întregi - erau "zombi" insolvabili, susținuți de ratele scăzute ale dobânzilor (care mențineau costurile de administrare a serviciului datoriei lor la un nivel gestionabil). Atât în timpul crizei financiare mondiale din 2008, cât și în timpul crizei COVID-19, mulți agenți insolvabili care ar fi dat faliment au fost salvați prin politici cu dobânzi zero sau negative, prin QE și prin salvări fiscale directe.

Dar acum, inflația - alimentată de aceleași politici fiscale, monetare și de creditare extrem de relaxate - a pus capăt acestei "Dimineți a Morților" financiare. În condițiile în care băncile centrale au fost forțate să majoreze ratele dobânzilor în efortul de a restabili stabilitatea prețurilor, “zombii” se confruntă cu creșteri bruște ale costurilor serviciului datoriei lor. Pentru mulți, acest lucru reprezintă o triplă lovitură, deoarece inflația erodează, de asemenea, veniturile reale ale gospodăriilor și reduce valoarea activelor gospodăriilor, cum ar fi casele și acțiunile. Același lucru este valabil și pentru corporațiile, instituțiile financiare și guvernele fragile și supraîndatorate: acestea se confruntă în același timp cu o creștere bruscă a costurilor de împrumut, cu scăderea câștigurilor și a veniturilor și cu scăderea valorii activelor.

CITEȘTE ȘI O nouă șansă pentru Banca Mondială

Mai rău, aceste evoluții coincid cu revenirea stagflației (inflație ridicată alături de o creștere economică slabă). Ultima dată când economiile avansate s-au confruntat cu astfel de condiții a fost în anii ‘70. Dar, cel puțin atunci, ratele de îndatorare erau foarte scăzute. Astăzi, ne confruntăm cu cele mai grave aspecte ale anilor 1970 (șocuri stagflaționiste), alături de cele mai grave aspecte ale crizei financiare globale. Și de data aceasta, nu putem pur și simplu să reducem ratele dobânzilor pentru a stimula cererea.

La urma urmei, economia mondială este afectată de șocuri negative persistente ale ofertei pe termen scurt și mediu, care reduc creșterea economică și cresc prețurile și costurile de producție. Printre acestea se numără întreruperile provocate de pandemie în aprovizionarea cu forță de muncă și bunuri; impactul războiului Rusiei din Ucraina asupra prețurilor materiilor prime; politica “zero-COVID” tot mai dezastruoasă a Chinei; și o duzină de alte șocuri pe termen mediu - de la schimbările climatice la evoluțiile geopolitice - care vor crea presiuni stagflaționiste suplimentare.

Spre deosebire de criza financiară din 2008 și de primele luni ale pandemiei COVID-19, simpla salvare a agenților privați și publici cu ajutorul unor politici macroeconomice relaxate ar turna și mai multă benzină pe focul inflaționist. Acest lucru înseamnă că va exista o aterizare dură - o recesiune profundă și prelungită - pe lângă o criză financiară severă. Pe măsură ce bulele de active explodează, ratele serviciului datoriei cresc vertiginos, iar veniturile ajustate la inflație scad pentru gospodării, corporații și guverne, criza economică și prăbușirea financiară se vor alimenta reciproc.

Cu siguranță, economiile avansate care se împrumută în propria monedă pot folosi o perioadă de inflație neașteptată pentru a reduce valoarea reală a unor datorii nominale cu rată fixă pe termen lung. În condițiile în care guvernele nu sunt dispuse să majoreze impozitele sau să scadă cheltuielile pentru a-și reduce deficitele, monetizarea deficitului de către băncile centrale va fi din nou văzută ca fiind calea de minimă rezistență. Dar nu poți păcăli toți oamenii tot timpul. Odată ce duhul inflației va ieși din sticlă - ceea ce se va întâmpla atunci când băncile centrale vor abandona lupta în fața iminentei prăbușiri economice și financiare - costurile nominale și reale ale împrumuturilor vor crește vertiginos. Mama tuturor crizelor stagflaționiste ale datoriilor poate fi amânată, dar nu evitată.

Nouriel Roubini, Professor Emeritus of Economics at New York University’s Stern School of Business, is the author of MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, and How to Survive Them (Little, Brown and Company, 2022).

Nouriel Roubini, profesor emerit de economie la Stern School of Business a Universității din New York, este autorul cărții “MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, and How to Survive Them” (Little, Brown and Company, 2022). ste poreclit și “Dr. Doom” (Doctorul Apocalipsei) datorită predicțiilor sale în majoritate sumbre.

Copyright: Project Syndicate, 2022.

www.project-syndicate.org

viewscnt
Afla mai multe despre
economie
roubini

Poţi citi în continuare

  • Falsa promisiune a Legii Cipurilor din SUA 24 nov 2022
  • Epoca megaamenințărilor 7 nov 2022
Urmărește poveștile cu profit pe:
PROFIT TV - live și program

EVENIMENTE PROFIT.ro

Premiul CFA România pentru cea mai bună acoperire mediatică a economiei

Ultimele ştiri

  • Riscuri de securitate pentru Microsoft Teams, Zoom și alte soluții de comunicare online bazate pe cloud astăzi, 17:41
  • Iranul respinge un atac cu drone asupra unei instalații militare la Ispahan astăzi, 17:15
  • Departamentul pentru Situații de Urgență actualizază Aplicația care transmite alerte astăzi, 17:04
  • IGPF: 7.600 ucraineni au intrat sâmbătă în România astăzi, 16:42
  • vezi toate ştirile

Newsletter

Pentru o sinteza cu cele mai importante evenimente economice ale zilei te rugam sa te abonezi la

Curs BNR

1 EUR4.8922 +0.0064+0.13 %
1 USD4.4928 +0.0125+0.28 %
1 GBP5.5612 +0.0092+0.17 %
1 CHF4.8793 +0.0006+0.01 %

Curs BNR oferit de cursvalutar.ro

Carduri

Calculeaza in cat timp rambursezi datoria de pe cardul de credit

 
 

Poti consulta si restul calculatoarelor aici

DISCLAIMER:
Acest calculator este informativ si simuleaza conditiile pentru creditare, pentru o oferta finala va rugam sa contactati banca dumneavoastra.

 

 

Opinii Editorialiști Internaționali

Autocrația chineză în criză
  • Contagiunea financiară de care ne apropiem
  • Inevitabila prăbușire
mai multe
  • Contact
  • Publicitate
  • Despre noi
  • About cookies

The Social Responsibility of Business is to Increase Its Profits.

Milton Friedman

© 2023 Profit.ro. Toate drepturile rezervate.

Dezvoltat de 1616.ro