Șeful diviziei de Strategie Glolbală a Societe Generale, Albert Edwards, susține că noul șoc înregistrat de piețe în ultima perioadă ar urma să ducă dobânzile chiar și la niveluri mai jos de -1%, pe fondul unor devalorizări accentuate a monedelor din țările emergente și unor presiuni deflaționiste în țările vestice.
Ceva mare, ceva urât. Așa ceva urmează dacă ar fi să îi dăm crezare lui Albert Edwards, care a publicat recent un raport preluat de Zero Hedge.
Este vorba de picajul din piețele bursiere? Nu atât de acesta, cât de reflectarea sa în oglindă: refugierea disperată a investitorilor pe piețele obligațiunilor de stat guvernamentale.
Într-o viziune extremă, aglomerarea acestui exod - într-o manieră similară cu cea din anul 2008 - ar urma să conducă la randamente negative pe piața de bonduri a SUA. Conform lui Edwards, chiar titlurile de stat cu maturitate la zece ani emise de Trezoreria SUA ar urma să coboare la un nivel la care să oferă o dobândă negativă de -1%.
"Ne așteptăm ca devalorizările de monedă succesive din piețele emergente să trimită valuri de deflație către Vest copleșind corporațiile care deja se zbat pentru a-și menține profitabilitatea și trimițându-ne în același timp în recesiune", mai spune raportul citat.
Răspunsul pieței? Având în vedere că dobânzile sunt deja zero, iar spațiul fiscal lasă puțin loc de manevră, fuga în dezordine ar putea fi chiar mai mare decât cea din anul 2008.
Investitorii se vor uita tot mai mult după o recesiune deflaționistă de tipul celei din Japonia atât în zona euro, cât și în SUA.
"Pregătiți-vă pentru randamente sub -1% a bonurile de tezaur ale SUA pe 10 ani și o altă criză fiscală de îndată ce impotența politicilor publice va deveni evidentă tuturor”, se mai arată în raport.
