O săptămână marcată de incertitudine
Piețele financiare americane au traversat zile extrem de volatile, pe fondul unei decizii istorice: Moody’s, ultima mare agenție de rating care menținea nota maximă pentru Statele Unite, a retrogradat ratingul de credit de la „Aaa” la „Aa1”. Aceasta este prima astfel de decizie din 1917, când Moody’s a acordat ratingul ”Aaa”, și a venit într-un moment în care investitorii urmăresc cu atenție orice semnal de pe Wall Street. Potrivit Moody’s, această retrogradare reflectă creșterea rapidă a datoriei publice, deficitele fiscale persistente și lipsa unui consens politic privind măsurile de corecție bugetară, ceea ce ridică riscuri suplimentare pentru stabilitatea economică pe termen lung.
De ce a retrogradat Moody’s Statele Unite
Moody’s a subliniat că, în ultimul deceniu, datoria federală a SUA a crescut semnificativ din cauza deficitelor recurente, a creșterii cheltuielilor și a reducerilor de taxe care au diminuat veniturile bugetare. Agenția estimează că, dacă nu vor fi ajustate politicile fiscale, deficitul SUA ar putea crește cu circa 4 trilioane de dolari în următorul deceniu, iar plățile cu dobânzile ar putea ajunge la 30% din veniturile bugetare până în 2035. Astfel, Moody’s avertizează că lipsa unor măsuri clare va amplifica presiunea asupra finanțelor publice și va afecta investițiile.
28 mai Maratonul Fondurilor Europene
4 iunie Eveniment Profit.ro - Piața imobiliară între șocuri și oportunități - Ediția a V-a
Reacția piețelor și a investitorilor
Imediat după anunț, s-a declanșat o vânzare masivă de active americane: randamentele obligațiunilor de stat pe 10 ani au depășit 4,5%, iar acțiunile au scăzut abrupt, cu futures-urile Dow Jones, S&P 500 și Nasdaq înregistrând corecții de până la 1,2% în sesiunea asiatică de luni. Această reacție vine după o săptămână în care bursele americane crescuseră puternic, susținute de un acord temporar SUA-China privind tarifele, care a redus riscul de recesiune și a oferit un impuls de încredere companiilor și consumatorilor. Morgan Stanley remarcă faptul că această reducere a incertitudinii comerciale a contribuit la scăderea volatilității și la relansarea revizuirilor pozitive ale estimărilor de profit pentru companiile din S&P 500, în special în sectoarele ciclice precum tehnologia și industria.
Impact global: dolarul, aurul și piețele emergente
Retrogradarea a avut efecte imediate și asupra dolarului, care a pierdut teren față de principalele valute, în timp ce aurul a crescut cu peste 1,4%, semn că investitorii caută refugiu în active sigure. Piețele emergente au resimțit presiunea ieșirilor de capital, pe fondul randamentelor mai mari la titlurile americane, ceea ce a dus la deprecierea monedelor locale și la creșterea costurilor de finanțare pentru aceste economii.
Context politic și comercial: efecte asupra marilor companii
Pe lângă retrogradare, climatul politic și comercial din SUA a generat noi surse de incertitudine. Disputele privind politica fiscală și lipsa unui acord în Congres au afectat percepția asupra stabilității economice, iar tensiunile comerciale cu China au fost amplificate de intervențiile administrației americane. Președintele Trump a cerut public companiei Walmart să „absoarbă” costul tarifelor impuse importurilor din China, în loc să transfere aceste costuri asupra consumatorilor. CEO-ul Walmart a explicat însă că marjele mici din retail nu permit absorbția integrală a tarifelor, iar creșterile de preț sunt inevitabile pentru anumite produse. În paralel, Apple s-a confruntat cu o presiune suplimentară după ce autoritățile americane au început să investigheze un posibil parteneriat cu Alibaba pentru integrarea de funcții AI în iPhone-urile destinate pieței chineze, existând temeri privind transferul de tehnologie și date către companii cu legături strânse cu statul chinez. Astfel de intervenții și incertitudini au crescut volatilitatea piețelor și au determinat companiile cu operațiuni globale să fie mai prudente cu planurile de investiții.
Comentarii din analiza Morgan Stanley
Morgan Stanley subliniază că acordul comercial SUA-China, care a redus tariful mediu de la 145% la 30%, a fost o surpriză pozitivă pentru piețe și a contribuit la scăderea riscului de recesiune. În același timp, analiștii avertizează că, deși volatilitatea s-a redus, riscul principal pe termen scurt rămâne legat de evoluția dobânzilor pe termen lung. Un randament de peste 4,5% la titlurile de stat pe 10 ani tinde să aducă presiune suplimentară asupra evaluărilor acțiunilor, iar absența unor reduceri de dobândă din partea Fed menține povara pe umerii creșterii profiturilor companiilor pentru a susține o continuare a raliului bursier. În plus, Morgan Stanley observă că, deși sectorul tehnologic a beneficiat de revizuiri pozitive ale estimărilor de profit, sectoarele de bunuri de consum discreționar și de bază rămân sub presiune, reflectând o cerere mai slabă și o capacitate redusă de a transfera costurile către consumatori – aspect evidențiat de disputa cu Walmart pe chestiunea tarifelor.
Ce urmează pe Wall Street?
Specialiștii anticipează o volatilitate ridicată în perioada următoare, pe măsură ce investitorii urmăresc reacția autorităților la avertismentul Moody’s și posibilele măsuri de ajustare fiscală. De asemenea, rezultatele financiare ale marilor companii de tehnologie, precum Analog Devices, Copart, Intuit, Workday și Autodesk, care urmează să fie publicate în această săptămână, vor influența direcția pieței. NVIDIA, lider global în tehnologie și AI, va raporta pe 28 mai, după ce la ultima raportare a anunțat venituri record și o creștere anuală de 78%, pe fondul cererii uriașe pentru cipuri AI.
Calendarul economic al săptămânii
Săptămâna aceasta, piețele globale sunt influențate de o serie de date economice și evenimente care pot modela sentimentul investitorilor și potențialul de volatilitate pe burse. În Statele Unite, agenda economică include publicarea indicelui Leading Index pentru luna aprilie, un reper pentru traiectoria economică viitoare, precum și discursuri multiple ale oficialilor Rezervei Federale, care pot oferi indicii despre direcția politicii monetare și percepția asupra inflației. Tot în această perioadă, datele săptămânale privind cererile de ipotecă și rapoartele despre stocurile de petrol și produse rafinate vor fi urmărite atent, având în vedere impactul lor direct asupra sectorului energetic și al pieței imobiliare. Spre finalul săptămânii, investitorii vor analiza evoluția cererilor inițiale de șomaj, indicii PMI S&P Global pentru industrie și servicii, precum și datele despre vânzările de locuințe existente și noi, toate acestea oferind o imagine de ansamblu asupra stării economiei americane și a pieței muncii.
Europa vine cu o serie de rapoarte relevante pentru principalele economii ale regiunii: Germania, Franța, Italia, Spania și zona euro. Indicii PMI pentru industrie și servicii vor evidenția dinamica sectoarelor cheie, în timp ce datele privind inflația (CPI) pentru Germania, Franța, Italia și Spania vor ajuta la evaluarea presiunilor asupra prețurilor. Eurostat va publica estimările rapide pentru PIB și ocuparea forței de muncă din primul trimestru pentru Uniunea Europeană și zona euro, iar climatul de afaceri din Germania va fi reflectat de indicatorul IFO, oferind perspective suplimentare asupra sănătății economice a regiunii.
În Asia, China publică date privind producția industrială și vânzările cu amănuntul, indicatori esențiali pentru a evalua ritmul de redresare al celei de-a doua economii mondiale. De asemenea, decizia de politică monetară a Băncii Centrale a Australiei poate influența cursul dolarului australian și piețele din regiune.
Pe segmentul energetic, rapoartele lunare ale IEA, EIA și OPEC au adus revizuiri moderate ale prognozelor de cerere și ofertă pentru 2025 și 2026, toate agențiile anticipând un surplus moderat pe piața petrolului. Acest echilibru reflectă atât creșterea accelerată a producției OPEC, cât și revizuiri pozitive ale cererii, în special în Europa și SUA, pe fondul relaxării tensiunilor comerciale globale. În plus, datele săptămânale privind stocurile de petrol arată o acumulare semnificativă la nivel global, cu creșteri de stocuri în SUA, Japonia și Europa, ceea ce influențează cotațiile internaționale și strategiile companiilor din domeniu.
Așadar, această săptămână aduce o agendă densă de date macroeconomice și decizii care pot influența direcția piețelor financiare la nivel global. Investitorii vor urmări cu atenție nu doar evoluțiile din Statele Unite, ci și semnalele venite din Europa și Asia, precum și dinamica sectorului energetic, pentru a evalua cât de sustenabilă este revenirea optimismului și ce riscuri persistă pe termen scurt.
Perspective și concluzii
Retrogradarea ratingului de credit al SUA de către Moody’s marchează un moment cheie pentru piețele financiare globale. Chiar dacă economia americană rămâne solidă, creșterea datoriilor și lipsa unui plan fiscal coerent ridică semne de întrebare privind sustenabilitatea pe termen lung. În același timp, reducerea tarifelor SUA-China și revenirea revizuirilor pozitive ale profiturilor oferă un suport pentru piețe, dar riscurile legate de dobânzi, inflație și incertitudini politice rămân ridicate. Investitorii trebuie să fie pregătiți pentru fluctuații importante, într-un context în care deciziile politice și economice vor continua să influențeze direct piețele și portofoliile acestora.
