HSBC: Leul s-ar putea deprecia și mai mult. Criza politică pune presiune pe rezervele BNR

Cursul de schimb a atins un nou maxim istoric la 5,36 lei/euro, a doua zi după ce Parlamentul a respins cabinetul Mureșan. HSBC, una dintre cele mai mari bănci din lume, spune însă că deprecierea leului nu reprezintă o surpriză, fiind o problemă mai degrabă de „când” decât de „dacă”, lucru reflectat de prognoza băncii de 5,35 lei/euro pentru jumătatea lui 2027.

„Credem că BNR este activă pe piața valutară”, notează analiștii HSBC Murat Toprak și Robert Preston.

CITEȘTE ȘI FOTO Nicușor Dan s-a întâlnit cu Donald Trump la New York

„BNR mai are spațiu de manevră pentru a susține leul, întrucât rezervele valutare par adecvate, în pofida scăderii recente a rezervelor la 60 de miliarde de euro în septembrie”, adaugă ei.

Rezervele au scăzut cu 4,8 miliarde de euro în septembrie, la cel mai mic nivel de după iunie 2025, doar o parte din declin fiind explicat de plata datoriilor externe.

„Acestea fiind spuse, considerăm că presiunile recente generate de criza politică și restrângerea lichidității din piața locală din ultimele zile, care au determinat o creștere semnificativă a randamentelor titlurilor pe scadențe scurte, au afectat nivelul rezervelor și ar putea continua să îl afecteze”, arată economiștii.

Ratele medii la tranzacțiile interbancare au urcat cu peste 40 de puncte de bază față de 23 septembrie, la aproape 6% pe an. Randamentele titlurilor de stat cu scadența la 3 ani au urcat cu aproape 80 de puncte de bază de la jumătatea lunii, la circa 7,3% pe an.

„Soluția la această situație dificilă constă în rezolvarea blocajului politic care persistă din luna mai”, cred economiștii HSBC.

CITEȘTE ȘI OFICIAL Cât au crescut prețurile RCA: Șoferii de autoturisme au plătit în medie în T2 aproape 2.100 de lei, cu 21% mai mult decât anul trecut. Explicațiile ASF

Președintele Nicușor Dan a anunțat că va nominaliza un nou premier luni, după discuții cu partidele. Până atunci, atenția piețelor se va concentra asupra evaluării ratingului de către S&P din 2 octombrie, adaugă analiștii.

Mai există însă spațiu de depreciere

„Chiar și după această creștere, EUR/RON s-ar putea ajusta și mai mult. Pe baza indicatorilor noștri, o normalizare inițială pe piața valutară ar putea împinge cursul și mai sus”, cred analiștii.

Estimările HSBC privind cursul de schimb efectiv real (REER) arată că cursul EUR/RON, la 5,34, este undeva cu între 3,6% și 15,1% sub nivelul de echilibru (între 5,53 și 6,15 lei/euro).

CITEȘTE ȘI După Trump, și Putin pune foc pe piața motorinei: Rusia nu va exporta diesel dacă Occidentul nu ridică sancțiunile impuse Moscovei

Banca nu se așteaptă la o schimbare a regimului valutar: până acum episoadele de depreciere abruptă au fost urmate de consolidare, după stabilizarea volatilității inițiale.