Operațiunea "dividende pentru salarii", anunțată de Guvern în urmă cu o săptămână, prin care lefurile bugetarilor urmează să fie majorate prin creșterea cotei din profiturile companiilor de stat distribuită sub formă de dividende acționarilor, este de natură să mulțumească concomitent două categorii ale căror interese sunt de regulă divergente: funcționarii din administrația publică și jucătorii la bursă. Asta după ce aceștia din urmă se bucuraseră deja de vestea bună a reducerii impozitului pe dividende de la 16% la 5% de la 1 ianuarie.
De obicei, investitorii în acțiuni listate tind să se opună creșterii cheltuielilor de personal ale statului, de natură, spun ei, să deterioreze deficitul bugetar, îndatorarea publică și echilibrele macroeconomice și, în consecință, să "sperie" capitalurile străine care susțin în măsură covârșitoare cotațiile și lichiditatea bursei românești.
Lucrurile stau altfel acum. În urmă cu exact o săptămână, Executivul anunța că majorarea salarială pentru bugetari va fi asigurată în mare parte din dividendele calculate de Guvern că vor fi încasate la buget de la companiile de stat și că ia în considerare în acest sens modificarea legislației în vigoare, pentru creșterea cotei obligatorii a banilor pe care societățile de stat trebuie să îi cedeze acționarilor, de la nivelul actual de 50% la 75% din profit.
CITEȘTE ȘI Legea dării în plată, adoptată de Parlament Până să modifice legea, proces mai complicat și mai îndelungat, Guvernul a început să ceară direct companiilor pe care le controlează, în AGA, majorarea dividendelor distribuite din profiturile pe anul trecut. A doua zi după anunțul privind majorarea salariilor bugetarilor din dividende de la societăți de stat, Ministerul Economiei, care deține 58,5% din capitalul Transgaz, a introdus pe ordinea de zi a adunării din 28 aprilie a acționarilor operatorului sistemului național de transport de gaze o propunere de majorare a cotei de profit distribuite acționarilor cu 30% (75 milioane lei) față de planurile inițiale ale companiei, de la 250,07 milioane de la 325,07 milioane de lei.
În acest fel, cota de repartizare către acționari a profitului este majorată de la procentul inițial de 50,02% la 65,02%. Dividendele brute cuvenite Ministerului Economiei, acționarul majoritar al Transgaz, ar urma astfel să crească cu 44 de milioane de lei, de la 146,2 milioane de lei la 190,2 milioane de lei. În mod corespunzător, partea din profitul Transgaz destinată constituirii surselor proprii de finanțare ale companiei, inclusiv pentru investiții, este diminuată cu 75 de milioane de lei, de la 238,65 milioane de la 163,65 milioane de lei.
"Guvernul a ales cea mai proastă soluție pentru a face rost de fonduri necesare creșterii salariilor: repartizarea dividendelor de la companiile de stat. Măsura este nu doar periculoasă, ci și nesustenabilă. Pe de-o parte sunt cheltuite fonduri care pot fi utilizate pentru dezvoltarea companiilor, iar pe de altă parte, dacă aceste companii nu mai fac profit anul/anii următori, trebuie găsite alte resurse pentru salariile oamenilor", a comentat, pe Facebook, fostul șef al ANAF, Gelu Diaconu.
CITEȘTE ȘI Investitorii încep să afle ce înseamnă sistem alternativ de tranzacționare. Raportările nu vin și nimeni nu răspunde pentru asta Bineînțeles, îl putem bănui pe fostul președinte al Fiscului de critică subiectivă la adresa Guvernului din care a plecat în termeni nu tocmai amiabili, ca să folosim un eufemism. Este puțin probabil că întreprinderile de stat care obțin în prezent profit vor trece brusc pe pierderi, din simplul motiv că în imensa majoritate a cazurilor avem de a face cu monopoluri care nu riscă deloc să-și piardă acest statut.
Pe de altă parte, este vorba de același Guvern tehnocrat care promovează ori de câte ori are ocazia necesitatea ca societățile de stat, în special cele din energie, să investească în proiecte strategice, menite să asigure securitatea aprovizionării nu doar în România, ci și în regiune și în întreaga UE. "Nu vor fi afectate planurile de investiții ale companiilor" prin creșterea dividendelor acordate acționarilor", a dat asigurări purtătorul de cuvânt al Cabinetului Cioloș, Dan Suciu, fără alte detalii.
Acționarii minoritari privați ai companiilor de stat listate la BVB s-au bucurat, bineînțeles, de majorarea dividendelor acordate de aceste societăți din profiturile obținute pe 2015. Și mai satisfăcuți au fost de faptul că, potrivit declarațiilor Guvernului, această politică nu se va aplica doar anul acesta, pentru majorarea salariilor bugetarilor, ci se va permanentiza, prin modificarea legislației companiilor de stat, în vederea creșterii cotei obligatorii ce trebuie distribuită ca dividende acționarilor de la 50% la 75% din profit.
CITEȘTE ȘI Investițiile străine directe în România au însumat 354 milioane euro în februarie, în scădere anuală cu 13% Astfel încât și-au permis să preia de la Guvern această inițiativă. Convins că merge în aceeași direcție cu intențiile declarate ale Executivului, Fondul Proprietatea a făcut la Oil Terminal și la Nuclearelectrica ceea ce statul român, acționarul majoritar, a făcut deja la Transgaz: a introdus pe ordinea de zi a AGA propuneri de majorare a dividendelor acordate din profiturile pe anul trecut.
La Oil Terminal, FP a propus aproape dublarea valorii dividendelor, de la propunerea inițială a CA-ului de 2,85 milioane lei la 5,13 milioane. Cota de distribuție sub formă de dividende a profitului companiei ar urma astfel să fie majorată de la 50% la 90%. La Nuclearelectrica, Fondul Proprietatea a propus majorarea dividendelor cu 39%, de la 99,4 la 138,3 milioane lei, ceea ce înseamnă creșterea cotei de distribuție către acționari a profitului de la 66% la 92%.
Dacă OG 64/2001 privind repartizarea profitului la companiile de stat va fi într-adevăr modificată, potrivit promisiunilor Guvernului, prin majorarea cotei din profit care trebuie distribuită obligatoriu sub formă de dividende de la 50% la 75%, acest lucru va încuraja și alte listări de participații minoritare la companii de stat avute în vedere de autorități, cum ar fi cele ale Hidroelectrica, Aeroporturi București, Salrom sau Complexul Energetic Oltenia.
Astfel, aparent paradoxal, companiile listate la Bursă unde statul ar continua să dețină majoritatea acțiunilor ar urma să devină și mai atractive decât în prezent pentru investitori decât cele unde statul a cedat controlul. Asta pentru că, la companiile unde statul controlează pachetul majoritar de acțiuni, legea ar garanta că trei sferturi din profituri vor intra în buzunarele acționarilor sub formă de dividende.
CITEȘTE ȘI Toate anunțurile făcute de Facebook la conferința F8. De la boți și realitate virtuală, la reclame și live video Potrivit purtătorului de cuvânt al Guvernului, Dan Suciu, dividendele încasate la buget din profiturile companiilor de stat vor asigura o sumă de ordinul "sutelor de milioane" din necesarul de finanțare al salariilor bugetarilor.
Situația poate fi considerată însă de-a dreptul absurdă dacă ne gândim că același Guvern a redus, de la 1 ianuarie 2016, impozitul pe dividende de la 16% la doar 5%, cu un impact bugetar negativ estimat oficial la peste 1,5 miliarde de lei. Semn că Guvernul nu știe ce vrea sau, mai precis, că vrea concomitent lucruri contradictorii, pentru a mulțumi pe toată lumea. Lucru pe care, de altfel, îl sublinia, nu demult, și viceguvernatorul BNR Bogdan Olteanu, la conferința Growth Forum - Strategia de dezvoltare a României și convergența la euro, organizată de Profit.ro la Banca Națională a României.
"Politica fiscală a statului român mie mi se pare - hai să nu spun schizofrenică - să spun contradictorie. Nu poți în același timp să încurajezi și reinvestirea capitalului și retragerea dividendelor, ceea ce statul român face cu foarte mult entuziasm! Avem politici fiscale de încurajare a reinvestirii capitalului. Nu s-a dovedit până acum că au folosit la ceva. Chiar Ministerul Finanțelor constata că nu s-a folosit acea prevedere de scutire de impozit pe profitul reinvestit, o prostie susținută de 20 de ani în România în repetate rânduri și care, până la urmă, a fost adoptată prin lege. Vedem acum și practic că nu s-a folosit. Pe de altă parte, avem o politică extraordinară privitoare la retragerea de dividende cu impozite foarte mici, extrem de competitivă în Europa. Cred că statul român trebuie să decidă ce vrea. Vrea să încurajeze capitalizarea companiilor sau vrea să încurajeze ca poziția de antreprenor să fie mai puțin taxată decât poziția de angajat. Încurajăm antreprenorul sau compania?", declara Olteanu.
