Moody’s confirmă ratingul României, dar perspectiva rămâne negativă. Riscuri semnificative de implementare a măsurilor fiscale

Moody’s a confirmat calificativul României la "Baa3", pe ultima treaptă din categoria recomandată investitorilor, cu perspecitivă negativă. Agenția internațională de evaluare fiscală spune că măsurile fiscale adoptate de guvern în iulie și septembrie au îmbunătățit semnificativ perspectivele fiscale ale României, însă rămân riscuri semnificative de implementare.

Decizia de a menține perspectiva negativă reflectă riscurile semnificative de implementare legate de programul ambițios de consolidare fiscală al guvernului, arată agenția întrun comunicat.

De ce este important: Ratingurile acordate de către cele trei mari agenții de evaluare financiară, S&P, Fitch și Moody's sunt indicatori foarte importanți pentru investitori, mai ales pentru cei care împrumută statul, referitor la capacitatea statului de a susține acum și în viitor plata împrumuturilor pe care le ia. Un calificativ mai bun înseamnă dobânzi mai bune, iar rămânerea în categoria recomandată pentru investitori (în care acum România este pe ultima treaptă la toate cele trei mari agenții), este de importanță majoră pentru statul român.

CITEȘTE ȘI Deficitul extern depășește 17 miliarde de euro în iulie, însă deteriorarea încetinește ușor. Investițiile străine directe cresc

“Măsurile fiscale adoptate de guvern în iulie și septembrie anul acesta au îmbunătățit semnificativ perspectivele fiscale ale României față de așteptările noastre, când perspectiva a fost schimbată de la stabilă în martie anul acesta la negativ.

Măsurile de consolidare combinate depășesc 3% din PIB în 2025 și 2026, creșterile taxei pe valoarea adăugată și indexarea înghețării salariilor și pensiilor din sectorul public fiind principalii contribuitori.

Cu toate acestea, rămân riscuri semnificative de implementare, legate de menținerea sprijinului politic pentru program, asigurarea disciplinei de cheltuieli și atingerea obiectivelor de creștere a veniturilor, precum și de riscul ca impactul negativ asupra creșterii al pachetului să submineze efortul de consolidare fiscală”, potrivit Moody’s.

Agenția amintește că a schimbat perspectiva României de la stabilă la negatvă în martie, “pentru a reflecta riscul ca, în absența adoptării unor măsuri suplimentare de consolidare fiscală, soliditatea fiscală a României să slăbească semnificativ în anii următori”.

La momentul respectiv, Moody’s estima că datoria României va depăși 70% din PIB până la sfârșitul anilor 2020, în creștere de la aproximativ 50% în 2023.

CITEȘTE ȘI FMI a revizuit în scădere estimările privind evoluția economiei românești în acest an

“Aceasta a reflectat în principal un deficit fiscal care a atins 9,3% din PIB la sfârșitul anului 2024 și despre care ne așteptam apoi să scadă doar treptat în anii următori”.

Urmare a măsurilor de consolidare fiscală adoptate în iulie și septembrie, Moody’s și-a revizuit previziunile noastre deficitul pentru 2026 la 6,1% din PIB, de la un deicit de 7,7% estimate în martie.

Deficitul este așteptat să se reducă în continuare, în timp ce datoria publică ar urma să se stabilizeze la circa 65% din PIB.

“Măsurile adoptate deschid o cale către limitarea creșterii poverii datoriei publice, menținând soliditatea fiscală a României și profilul de credit general în conformitate cu cele ale altor state cu rating Baa3”, potrivit agenției de evaluare.

Cu toate acestea, Moody’s subliniază că există riscuri semnificative pentru implementarea cu succes a planului de consolidare fiscală, care, dacă se vor materializa, ar duce la un rezultat fiscal mai slab decât se aștepta și care justifică menținerea perspectivei negative.

“În primul rând, este incert dacă coaliția cvadripartidă (…), care s-a format în iunie anul acesta, poate rezista și menține sprijinul politic pentru consolidarea fiscală în fața opoziției populare și politice.

Succesul consolidării fiscale va depinde, de asemenea, de prezentarea de către guvern, la momentul oportun, a unui plan detaliat pentru continuarea reducerii deficitului și în 2027 și ulterior.

În al doilea rând, efortul semnificativ de consolidare ar putea afecta creșterea economică chiar mai mult decât presupunem în prezent, subminând potențial efortul de reducere a deficitului.

În al treilea rând, istoricul României în ceea ce privește gestionarea slabă a politicii fiscale ar putea duce la dificultăți ale guvernului în îndeplinirea obiectivelor de cheltuieli și de creștere a veniturilor incluse în plan”, mai arată Moody’s.