Perechea EUR-RON a mers în câteva zile de la sub 5,1 la peste 5,24 pe piața interbancară (o creștere de circa 3%), după ce PSD a ieșit de la guvernare și a strâns o majoritate împreună cu AUR și formațiuni parlamentare mai mici prin care să demită guvernul în urma unei moțiuni de cenzură.
UniCredit notează lărgirea intervalului de tranzacționare a cursului valutar, „o monedă strict gestionată”, pentru a reduce presiunea asupra monedei, dar și ca semnal pentru clasa politică.
„Această mișcare își propune, de asemenea, să semnaleze un risc de turbulențe sporite pe piață dacă partidele din coaliție nu reușesc să ajungă la un acord privind menținerea sprijinului pentru reformele fiscale, reflectând volatilitatea observată în mai 2025, după primul tur al alegerilor prezidențiale”, arată Eszter Gárgyán, strategul de monede pentru Europa Centrală și de Est al UniCredit.
Rezervele valutare ale BNR au scăzut cu circa 2 miliarde de euro în aprilie, în contextul presiunii generate de instabilitatea politică, după ce o sumă consistentă ieșise și în martie, pe fondul presiunilor venite din efectele războiului din Golf.
Analistul UniCredit anticipa și că riscurile politice vor rămâne ridicate după o trecere a moțiunii de cenzură. Pe de altă parte, scenariul central este o continuare cu o guvenare similară, cu alt premier.
„Deși sunt posibile mai multe scenarii, riscul retrogradării ratingului de credit, al preocupărilor legate de stabilitatea financiară și al impactului negativ asupra creșterii va reduce probabil spațiul de manevră politică. Cel mai probabil rezultat este formarea unei noi coaliții de guvernare conduse de un nou prim-ministru, în urma unei divizări parțiale a actualei coaliții, menținând în același timp o poziție pro-UE, deși cu o traiectorie potențial mai lentă de consolidare fiscală”, adaugă Eszter Gárgyán.
O nouă coaliție pe osatura celei actuale ar permite BNR să mențină perechea EUR-RON într-un interval de tranzacționare de 5,10-5,20 pentru restul anului, chiar dacă ar exista și creșteri peste pragul de 5,2 pe termen scurt, ca urmare volatilității pieței.
„Alegerile anticipate, care ar putea declanșa reacții mai abrupte pe piață, par încă improbabile, având în vedere că partidul eurosceptic de extremă dreapta AUR conduce în sondaje, iar membrii coaliției pro-UE au exclus cooperarea cu acest partid”, adaugă analistul UniCredit.
O coaliție PSD-AUR este considerată de Erste ca fiind cea mai proastă variantă pentru piețele financiare, aducând și riscuri privind relația cu Uniunea Europeană.
Forintul maghiar, un leu pe dos
De o relație rece cu Bruxellesul a suferit până de curând și forintul maghiar, sub guvernarea Fidesz. Acum, după alegerile parlamentare care au adus o victorie mult peste așteptări a opoziției Tisza, activele în forinți au profitat de o creștere a valorii, sub o infuzie de capital.
„Forintul maghiar a avut în mod clar performanțe sub monedele regionale între 2020 și 2024, fiind pus sub presiune de depreciere de răspunsurile politice la pandemie și de începutul războiului Rusia-Ucraina, precum și diminuarea fluxurilor de fonduri UE”, arată Eszter Gárgyán.
Forintul a crescut cu 6% în ultima lună. UniCredit spune că piața a luat deja în calcul revenirea fondurilor europene, dar că moneda ar putea beneficia de un program fiscal pe termen mediu pentru aderarea la zona euro sub noua guvernare Tisza.
„Fondurile UE ar putea contribui la comprimarea nevoilor nete de finanțare și la stimularea creșterii economice. Cu toate acestea, reducerile de impozite și majorările pensiilor propuse vor trebui să fie însoțite de o restrângere durabilă a cheltuielilor pentru a menține deficitul fiscal pe o traiectorie descendentă de la aproximativ 5,6% din PIB în 2026”, arată analistul UniCredit.
Noul guvern urmează să fie instaurat pe 9 mai și va fi urmărit îndeaproape de piețe, atenția pe termen scurt fiind îndreptată pe deblocarea Programului de Redresare și Reziliență, care expiră în august, și pe planurile fiscale.
