Indicii principali ai Bursei de la București coboară cu 2%, piața locală digerând bine șocul căderii de ieri a acțiunilor americane. Semnalul, însă, este dat, spune un analist: „Vin vremuri mai dure.”

După o deschidere puternic negativă și un declin mediu la jumătatea sesiunii chiar și de aproximativ 4%, cotațiile de la BVB și-au revenit parțial către închidere. Indicele BET rezistă pe pragul psihologic de 8.000 de puncte, susținut de suporturi tehnice. Claudiu Cazacu de la XTB România remarcă robustețea pieței locale, dar avertizeză că piețele bursiere intră într-o etapă cu un alt regim de volatilitate.

Bursa de Valori București a deschis sub semnul unei nervozități imprimate din piețele internaționale, marcate de picajul de ieri cu 4,60% al indicelui Dow Jones Average Industrial de la New York Stock Exchange, cel mai mare declin nominal din istoria aproape seculară a acestui instrument de măsurare a evoluției bursei americane.

Cotațiile nu au rezistat și, încă din primele minute de tranzacționare, indicii principali au coborât cu peste 3% sub referință, cu tonul scăderilor dat de acțiunile bancare și cele ale celei mai lichide companii de pe segmentul energetuic, cele ale Romgaz Mediaș (SNG). Ulterior piața a schițat o revenire, pentru ca prefigurarea unui debut negativ la New York să apese cotațiile către un minim al zilei în jurul orei 15.00. Revenirea indicelui Dow Jones în zona referinței ședinței precedente a permis și un nou rebound al indicelui BET de la BVB. Evoluția intraday marcată pe graficul atașat indică o volatilitate sporită.

Sunt oscilații puternice care au fost importate din piețele internaționale, unde așa-numitul „indice al fricii” VIX, care măsoară volatilitatea în funcție de cotațiile din piața americană a opțiunilor, a explodat cu aproximativ 200% față de valorile în care se regăsea în prima parte a sesiunii de ieri. Cu 2 ore înainte de deschiderea ședinței de la New York, indicele VIX depășise nivelul de alertă de 50 de puncte, aflându-se la cele mai ridicate niveluri post-criză, un al 4-lea vârf major după „flash crash” în 2010, cel adus de criza datoriilor suverane din zona euro și șocul din piețele financiare chineze din vara anului 2018, așa cum se vede pe graficul atașat.

Cotațiile opțiunilor creșteau foarte rapid, atinseseră niveluri aproape prohibitive, iar spreadurile erau foarte mari, spune Claudiu Cazacu, Chief strategist la furnizorul de servicii de tranzacționare forex X Trade Brokers, care a urmărit piața în timp real. „A fost panică!”, a declarat acesta pentru Profit.ro. „Nicicând nu am văzut să se treacă atât de repede de la liniște la panică; nici măcar la Brexit.”

Remarcă, însă, faptul că bursa românească a fost destul de stabilă și de robustă în performanță, rezistând mai bine decât unele piețe europene, precum cea germană. Într-adevăr, indicii de pe continent au avut scăderi de o amplitudine în general mai mare decât cea a pieței românești: -2,41% pentru indicele Euro Stoxx 50, -2,64% pentru indicele FTSE100 de la Londra, -2,35% pentru indicele CAC40 de la Paris, -2,32% pentru indicele DAX de la Frankfurt, -3,75% pentru indicele WIG20 de la Varșovia, -2,42% pentru indicele BUX de la Budapesta și -2,11% pentru indicele PX de la Praga.

„Comportamentul matur a fost pe bursa noastră”, glumește Cazacu. El punctează că acțiunile românești sunt în cu totul alt punct decât cele americane în măsura în care creșterile de la BVB au fost moderate în anii post criză. Piața este diferită atât ca multiplii de evaluare, cât și al câștigurile acumulate. Indicii americani sunt pe noi maxime, la niveluri de 3 ori mai ridicate decât minimele crizei din 2009. Raliul de la început de an a fost de natură să creeze investitorilor activi la New York senzația că sunt într-o piață scumpă, unde trebuie să vândă cât mai repede la primul semnal de scădere. „Nu știu cine se aștepta ca piața să meargă atât de mult și atât de repede”, spune Cazacu.

Indicele s-a oprit pe un nivel tehnic logic

La București, indicele compozit BET Plus a pierdut 2,15%, iar indicele reprezentativ BET s-a depreciat cu 2,13%, până la nivelul de 8.007,41 de puncte. Deși a coborât intraday semnificativ sub respectivul reper, piața a recunoscut pragul psihologic de 8.000 de puncte ca unul bun pentru regrupare a cumpărătorilor. Acesta capătă un plus de credibilitate întrucât în aceeași zonă se regăsesc și parametrii tehnici relevanți, respectiv media mobilă exponențială de 200 de zile (EMA200) care definește trendul și retragerea Fibonacci de 61,8% a mișcării ascendente de la cumpăna dintre ani.

Piața încearcă o stabilizare, dar nu este foarte clar că se va opri aici. Lumânarea de tip „doji”, cu închidere în zona deschiderii și umbre ample, date de maximele și minimele intraday arată indecizia în care se află piața.

Piața a reacționat bine la nivelurile tehnice, iar dacă în sesiunea de ieri indicele BET s-a oprit temporar pe retragerea Fibonacci de 38,2% a ultimului impuls, astăzi reperul l-a găsit la retragerea de 61,8%. Sunt parametri oferiți de Profit.ro încă de săptămâna trecută, când, miercuri, semnalam impasul în care a intrat raliul de început de an, iar joi atrăgeam atenția asupra validării tehnice a corecției, când media mobilă exponențială de 5 zile (EMA5) a trecut sub media mobilă simplă de 8 zile (SMA8).

Inserăm mai jos graficul furnizat joi de Profit.ro și care indica și retragerile Fibonacci la care ulterior a răspuns piața.

Povestea declinului de la BVB pare conectat cu prezența nerezidenților, dacă avem în vedere că vânzările au fost realizate în principal pe cele 2 acțiuni bancare lichide care sunt urmărite de investitori străini prin prisma reprezentării lor de peste 50% în structura indicelui MSCI pentru România.

Într-o zi fără tranzacții speciale pe piața deal, schimburile pe acești emitenți au reprezentat 42,45% din rulajul de 77,07 milioane lei (16,60 milioane euro) al pieței de acțiuni. Astfel, titlurile Băncii Transilvania (TLV) au coborât cu 2,37%, până la prețul de 2,2650 lei/acțiune, pe tranzacții de 19,37 milioane lei și cele ale BRD Groupe Societe Generale (BRD) au scăzut cu 1,84%, până la prețul de 12,78 lei/acțiune, pe volume echivalente cu 13,33 milioane lei.

Dumitru Miheș, investitor cu experiență de peste 20 de ani și portofoliu relevant la BVB, anticipa corect amplitudinea mișcării. El declara săptămâna trecută pentru Profit.ro că nu intră la cumpărare atât timp cât există turbulențe pe piețele mari. „Stau cu banii. Prea e prăpăd afară”, declara el.

Astăzi era oarecum îngrijorat. Spune că scenariul corecției pasagere, invocat de o serie de brokeri și traderi, pare puțin probabil, având în vedere tocmai intensivitatea activității de tranzacționare. „Totuși, sunt volume!”

Sectorul de energie de la bursă în declin, la fel ca prețul internațional al petrolului

Al 3-lea rulaj al zilei, de 12,77 milioane lei, l-au avut titlurile Romgaz, care s-au corectat cu 1,80%, până la prețul de 32,80 lei/acțiune. Pe același segment energetic, al cărui indice sectorial BET-NG a suferit un recul de 2,07%, titlurile transportatorului de gaze naturale Transgaz (TGN) s-au depreciat cu 2,57%, până la prețul de 398,0 lei/acțiune, pe transferuri de 6,24 milioane lei.

Într-o zi în care prețul țițeiului Brent a coborât la Londra către reperul de 67,00 dolari/baril, la valorile de tranzacționare de la sfârșitul anului trecut, titlurile companiei petroliere OMV Petrom (SNP) au pierdut 2,16%, până la prețul de 0,2950 lei/acțiune, pe volume echivalente cu 3,33 milioane lei. Un recul mai drastic, de 3,25%, până la prețul de 113,00 lei/acțiune l-au avut titlurile transportatorului de petrol prin conducte Conpet Ploiești (COTE) care au adunat schimburi de 2,56 milioane lei.

CITEȘTE ȘI Elvila ajunge la cota bursei, însă fondatorul Viorel Cataramă spune că firma traversează un moment greu, acuzând creșterea salariilor „din pix” în cascadă și leul ținut tare de BNR

Apăsate de piață au fost și titlurile Electrica (EL), cu un declin de 1,50%, până la prețul 11,82 lei/acțiune, în condițiile unui rulaj de de 1,03 milioane lei. Intraday, titlurile distribuitorului de electricitate, au atins și un minim de 11,60 lei/acțiune. De asemenea, titlurile Nuclearelectrica (SNN), au coborât cu 1,88%, până la prețul de 7,85 lei/acțiune, pe tranzacții de 2,13 milioane lei.

Poate o exagerare a pieței, având în vedere că la un randament prognozat al dividendului de 1 leu pe acțiune, randamentul acestuia ar fi de 12,69% la nivel brut, semnalează Florin, investitor cu experiență de peste 20 de ani pe piața locală de capital. „Nu mă așteptam la reacția asta la BVB”, a declarat acesta pentru Profit.ro.

Acțiunile Fondul Proprietatea coboară cu aproape 5% sub prețul ofertei de răscumpărare

Este un puseu de vânzare care nu a ocolit nici titlurile Fondul Proprietatea (FP), teoretic acestea având ancora ofertei publice de răscumpărare pentru 1,20 miliarde de acțiuni proprii și a cărei perioadă de subscriere se întinde până pe data de 23 februarie. Pe transferuri de 5,59 milioane lei, cotația a coborât cu 1,33%, până la nivelul de 0,8920 lei/acțiune, unul cu 4,60% sub prețul de 0,9350 lei/acțiune al ofertei de buy-back.

Impactul s-a resimțit mai degrabă pe acțiunile SIF. Cele mai lichide dintre acestea, ale SIF Oltenia (SIF5), au suferit un recul de 3,89%, până la prețul de 2,3450 lei/acțiune, pe fondul unor schimburi de 1,43 milioane lei. Acestea au tras în jos indicele financiar BET-FI, care a coborât cu 2,37% sub referință, până la nivelul de 41.061,64 puncte.

Începe o etapă de volatilitate pentru burse

Este un șoc ce a creat reverberații puternice și dincolo de lumea investițională. Brokeri, traderi și analiști spun că au fost contactați intens de media, iar portalul Bursei de Valori București a avut cel puțin un episod de câteva minute în care nu a putut fi accesat din cauza numărului sporit de utilizatori care aglomerau banda de internet. De asemenea, platforma unei case de brokeraj populare în rândul investitorilor de retail nu furniza cotații din același motiv, reclamă un client.

Este o suprareacție? Cazacu de la XTB spune că nu. Îngrijorările sunt întemeiate. „Este posibil să fie semnalul că vin vremuri mai dure”, ne spune acesta. Nu exclude ca în câteva luni să avem noi maxime, dar mesajul pieței pare puternic, după cum trendul descendent din 2008 a fost prefigurat de turbulențe puternice în vara anului 2007.

Trecem în alt regim de volatilitate, avertizează analistul financiar, iar reconfigurarea piețelor de la o etapă de oscilații foarte mici la una de volatilitate normală necesită șocuri puternice care să alerteze investiorii. Este posibil ca piața să reușească să se stabilizeze pe termen scurt. O închidere pe zero sau chiar ușor sub referință a indicelui Dow Jones Average Industrial în sesiunea de astăzi ar denota slăbiciune, punctează Cazacu.

El avertiezează că, și dacă piața trece cu bine peste acest moment și nu va intra pe o spirală de scăderi, nu trebuie să ne așteptăm să urmeze o perioadă de creșteri graduale, continue și fără emoții. O perioadă dificil de citit pare a începe pentru burse.