„Indicele BET a trecut de 31.000 de puncte, vorbim de un all-time high. Este important să definim cele două motoare de randament ale unei acțiuni: creșterea profitului și schimbarea multiplului P/E, la care se adaugă dividendul. Dacă o companie își crește profitul cu 10% și multiplii rămân neschimbați, acțiunea urcă aproximativ cu 10%. Aceasta este o creștere de calitate, sustenabilă și bazată pe afacere”, a declarat Alexandru Chirilă, CEO Profit Point, la Pastila Financiară din cadrul emisiunii Profit Live, difuzată pe postul Prima News TV de luni până joi de la ora 14.00.
Potrivit acestuia, Bursa de Valori București s-a tranzacționat ani la rând la evaluări inferioare piețelor dezvoltate, din cauza lichidității reduse și a numărului limitat de investitori instituționali străini. Pe măsură ce România se apropie de statutul de piață emergentă, fluxurile de capital contribuie la creșterea evaluărilor.
„Fondurile de pensii acumulează lună de lună și trebuie să investească acei bani. Este o cerere structurală, constantă, care împinge prețurile în sus. În plus, companiile locale plătesc dividende atractive, iar într-un mediu cu dobânzi în jur de 6,5%, un randament din dividende de 8-10% devine extrem de atractiv”, a explicat Chirilă.
Totuși, CEO-ul Profit Point avertizează că această reevaluare a pieței are limite.
„Nu poți închide discountul la infinit. Odată ce multiplii ajung aproape de valoarea justă, comparabilă cu piețele dezvoltate, combustibilul ieftin se termină. De acolo înainte, singura sursă de randament rămâne creșterea profitului. Dacă profiturile marilor companii vor scădea, pot apărea corecții importante”, a spus el.
În sectorul energetic, Alexandru Chirilă consideră că OMV Petrom este bine poziționată pentru următorii ani datorită proiectului Neptun Deep.
„Ne așteptăm ca OMV Petrom să performeze mai bine odată cu începerea producției din Neptun Deep, cel mai mare proiect de gaze offshore din Marea Neagră. Compania investește masiv în capex, iar acest lucru explică deteriorarea fluxului de numerar liber. Din punctul meu de vedere, odată cu Neptun Deep vom avea creșteri de profitabilitate, vânzări și dividende”, a afirmat Chirilă.
În cazul Hidroelectrica, acesta consideră că politica de distribuire a întregului profit sub formă de dividende limitează perspectivele de dezvoltare ale companiei.
„Când statul forțează un payout ratio de 100%, discutăm despre decapitalizarea companiei. Hidroelectrica ar putea investi în baterii, eoliene offshore sau modernizarea hidrocentralelor. Toate acestea necesită capital. Dacă tot profitul pleacă sub formă de dividende, nu mai rămâne nimic pentru dezvoltare”, a explicat CEO-ul Profit Point.
În opinia sa, piața locală are încă un potențial important de creștere, mai ales în contextul în care numărul investitorilor rămâne redus comparativ cu economiile dezvoltate.
„Avem aproximativ 300.000 de investitori pe bursă și foarte mulți bani în depozitele bancare. Sunt convins că în anii următori tot mai mulți oameni vor căuta alternative la depozite și obligațiuni. Din punctul meu de vedere, intrăm într-o fază de tip «gold rush» pentru investitorii de retail”, a declarat Alexandru Chirilă.
Acesta consideră că dezvoltarea infrastructurii pieței și introducerea contrapărții centrale ar putea atrage capital instituțional străin și ar accelera maturizarea Bursei de Valori București.
„Cu cât autoritățile vor introduce mai repede contrapartea centrală, cu atât vom atrage mai mulți bani din vestul Europei și de la marile fonduri. Cu cât amânăm investițiile în piețe astăzi, cu atât pierdem randamente. Dacă ne uităm pe un orizont de cinci-zece ani, bursa locală încă pare interesantă”, a concluzionat CEO-ul Profit Point.
