' fill='%23FBBC05' d='M0 37V11l17 13z'/%3E%3Cpath clip-path='url(%23b)' fill='%23EA4335' d='M0 11l17 13 7-6.1L48 14V0H0z'/%3E%3Cpath clip-path='url(%23b)' fill='%2334A853' d='M0 37l30-23 7.9 1L48 0v48H0z'/%3E%3Cpath clip-path='url(%23b)' fill='%234285F4' d='M48 48L17 24l-4-3 35-10z'/%3E%3C/svg%3E){kind=small}
ING consideră „remarcabilă” amploarea victoriei democraților, mai ales la Senat, unde candidații partidului au câștigat inclusiv în Texas sau în state mai puțin așteptate precum Carolina de Sud, Kansas și Iowa.
„Consecința evidentă a rezultatului de marți este că un Congres controlat de democrați va frâna agenda internă a președintelui Trump în ultimii doi ani de mandat”, scriu economiștii ING Bank.
Președintele SUA Donald Trump a avertizat deja că va deveni probabil „Mr Veto”, în condițiile în care democrații vor controla cele două camere ale Congresului.
Dacă nu va exista un compromis în politica internă între președinte și noua majoritate democrată, atunci Trump se va îndrepta cel mai probabil spre prerogativele care îi sunt la îndemână, cum sunt, printre altele, cele legate de politica externă, politica tarifară, securitatea și apărarea. Iranul, războiul dintre Rusia și Ucraina și taxele vamale vor deveni probabil principalele teme pentru Trump.
„Rezultatul ar putea fi o volatilitate și o incertitudine mai ridicate pentru economia globală”, cred economiștii băncii olandeze.
„Europa va fi în mod clar afectată. Un acord impus între Rusia și Ucraina, dezavantajos pentru Ucraina și Europa, ar putea afecta încrederea economică în Europa. O nouă escaladare în Orientul Mijlociu ar împinge în sus prețurile energiei și ar afecta economia europeană. Schimbarea recentă a Europei către politici comerciale mai protecționiste ar putea genera noi tensiuni comerciale globale”, adaugă ei.
Economiștii cred că Trump ar putea folosi tot mai mult tarifele pentru a pune presiune pe partenerii externi pentru a se alinia obiectivelor SUA, inclusiv în ceea ce privește cheltuielile de apărare ale statelor NATO.
Țările europene ar putea însă calcula că influența lui Trump în rândul republicanilor apune și ar putea miza pe fenomenul TACO („Trump Always Chickens Out”), ceea ce crește riscul unui accident economic nedorit, în cazul în care politicile americane devin mai agresive în relație cu Europa, iar europenii răspund cu o rezistență sporită, în speranța că Trump va ceda în cele din urmă, avertizează ING.
Totodată, țările europene ar putea fi tentate să încetinească ritmul cheltuielilor de apărare, mai ales că se confruntă cu constrângeri fiscale.
„Alternativ, deși mai puțin probabil, o administrație Trump mai constrânsă, dar și mai puțin agresivă, ar putea încerca să pună capăt războaielor din Iran și Ucraina. Limitată de Congres și de Curtea Supremă în domeniul comercial, administrația ar putea ajunge, intenționat sau nu, să sprijine indirect economia europeană”, adaugă analiștii.
În ceea ce privește China, ING se așteaptă la un joc la așteptare, în condițiile în care armistițiul legat de taxele vamale urmează să expire în ianuarie, și niciuna dintre părți nu a dat semne că ar dori să revină la războiul tarifelor foarte ridicate din 2025, deși această variantă nu poate fi exclusă.
Relațiile dintre Trump și Xi Jinping par bune, însă noul context l-ar putea împinge pe președintele american spre o nouă confruntare cu China. Punctele care ar readuce o aprindere a retoricii se leagă de vânzările de arme către Taiwan, tarife și alte restricții comerciale sau de investiții, adaugă analiștii.
„Ca și în cazul Europei, dacă Trump pare slăbit de rezultatul alegerilor, China ar putea considera că este momentul să înceapă să privească dincolo de 2028, ceea ce ar putea duce la o reevaluare a strategiei sale pe termen lung față de SUA”, arată ING.
Blocaj legislativ
Economiștii se așteaptă la un blocaj în ceea ce privește inițiativele legate de cheltuieli guvernamentale și taxe, precum și în ceea ce privește legislația internă în general. Ar putea apărea compromisuri între cele două partide în ceea ce privește accesibilitatea serviciilor medicale în schimbul unor cheltuieli mai mari pentru apărare, însă analiștii văd ca improbabile schimbări fiscale sau bugetare majore.
Acest așteptat blocaj oferă o oarecare stabilitate legislativă companiilor, dar pe de altă parte, chiar dacă nu va apărea o nouă relaxare fiscală, deficitele bugetari mari vor continua să ducă la creșterea datoriei publice.
„Situația fiscală va rămâne cu siguranță o preocupare, deși atingerea plafonului datoriei ar putea acționa ca o frână temporară”, cred analiștii.
Problema plafonului datoriei ar putea ajunge la un punct critic la mijlocul verii anului viitor, cu riscul unei noi închideri prelungite a administrației federale, chiar mai lungă decât cea din octombrie 2025, care a dus la o scădere de 1 punct procentual a creșterii PIB în trimestrul al patrulea.
„Democrații se vor simți probabil și mai încrezători să se opună politicilor lui Trump privind Iranul, sprijinul pentru Israel și o eventuală escaladare a tarifelor. Ei ar putea pune mai multă presiune pe președinte să adopte o poziție mai dură față de Rusia și să ofere sprijin Ucrainei, însă decizia finală va rămâne la președinte”, arată analiștii ING.
Democrații ar mai putea începe anchete care să vizeze guvernul și cercul apropiaților lui Trump, dar o înlăturare din funcție a președintelui pare improbabilă, în condițiile în care este nevoie de votul a 67 de senatori din cei 100.
Reacția piețelor
Prima reacție a piețelor la rezultatul votului a constat în scăderea randamentelor titlurilor de stat și deprecierea dolarului.
ING crede că mișcarea randamentelor s-ar putea inversa în zilele următoare, pe măsură ce perspectiva unui blocaj politic va determina piața să pună în balanță deficitul fiscal încă ridicat și o anumită diminuare a temerilor privind inflația.
De asemenea, o corecție mai amplă a dolarului este limitată de reziliența economiei americane și de perspectiva creșterii dobânzilor de către banca centrală.
